自去年11月18日个人养老金基金业务开闸，各家基金公司均将个人养老金业务作为未来业务的战略重点推进，纷纷在官网开设养老专区，增设Y份额、推进养老投教和预约开户等服务。

　　不过，相较于去年“真的太卷了，忙得马不停蹄”的景象而言，今年的个人养老金投资基金稍显没落，热闹不再。

　　有基金公司人士表示：“确实没有去年那么‘卷’了，主要还是推不动。”养老人群缴存和购买个人养老产品的意愿为何会后劲不足？关于养老基金，投资者还需要了解哪些真相？

　　01 养老基金为何“后劲不足”？

　　总体而言，当前养老基金市场主要存在投资者对这些产品认知不足、个人直接操作养老金账户较为复杂、税收优惠不够等问题。此外，购买者对产品的持有体验感并不好，而观望者则存在“再看看”“再等等”的迟疑情绪。

　　有投资者认为，养老基金不应该有亏损，“养老属性的产品应是保值增值，否则违背了投资者想要通过投资养老的初衷”。也有投资者表示，养老金基金是长期投资的，短短一年不能说明什么问题，还需要看长期表现。

　　“核心关键仍在业绩。如果长期业绩不好、投资人体验不佳，自然会被放弃。”一位银行系基金人士表示，个人养老金投资尚属于新鲜事物，部分基金持有者刚尝试了（购买Y份额产品），结果业绩不好，不仅让持有人受挫，导致对长期投资缺乏信心，也会让观望的投资者迟疑。

　　“国内投资者以稳健居多，长期投资和权益投资的意识不是特别强，同时大部分个人投资者对于养老投资潜意识都会有稳健投资的倾向。”这也意味着，公募基金需要进一步提高养老目标基金对风险控制的管理要求，对组合收益和净值波动进行优化管理，让产品净值更加的平稳。

　　02 关于个人养老基金的一些真相

　　第一，养老目标基金短期存在一定的净值波动。

　　从产品运作来看，目前纳入个人养老金的基金Y份额均为养老FOF，这些产品主要投资于股票型基金、债券型基金等，同时配置一定比例的债券和权益类资产，多元化的配置有利于分散风险，降低投资组合波动率，追求更加低波稳健的投资体验。

　　但是今年以来，很多投资者可能发现，账户里个人养老金基金的收益收益率出现一定分化，甚至不少还出现了一定的亏损。

　　回顾今年三季度以来的市场行情，在现实与预期的反复拉扯中，A股经历了来回的波折，回顾过去一年沪深300、FOF基金指数，都经历了不同程度的震荡下跌，基金投资的资产本身都是有波动的，因此养老FOF基金净值也难免会有波动、受到影响。

　　数据来源：Wind，统计区间：2022/9/30-2023/9/30，指数历史业绩不预示未来表现。

　　第二，即使本金安全，但那些账面上看不见的“亏损”可能被你忽略了。而权益投资的波动会在时间的长河中慢慢被熨平。

　　可能在一些人看来，养老投资是“养命钱”，因此不能冒任何风险。但事实上，并不是所有的养老钱都一样承担不起风险。第三支柱个人养老金主要是解决改善型需求，所以这部分投资是可以承担一些风险的。

仅供参考

　　即使为了本金的安全，把钱原封不动地存起来，不进行任何投资，那么也无法避免实质上的亏损。毕竟30年前，1万块钱还是一笔巨款；但现在这笔钱的购买力只不过已经大幅缩水了，这种购买力降低、账面上看不见的“亏损”，其实也极为影响我们未来养老生活。

　　权益类资产虽然波动性比较高，但只要持有期足够长，其风险就没有直观看起来那么大。而养老投资是一项时间跨度长达二三十年的超长期投资，这样长的投资期限里，时间可以大大熨平波动。

　　我们总会在长期投资中寻找复利的奥秘，短期亏损没有你想的那么可怕。

　　今年是首批养老目标基金成立五周年，以首只养老目标基金——华夏养老2040为例，自2018年9月13日成立以来，截至2023年6月30日，净值增长率为43.69%，超额收益近20%，近三年回报超过10%，成立以来年化回报7.84%，远远跑赢大盘。

　　数据来源：基金中报，截至2023/6/30。“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老目标基金不保本，可能发生亏损。基金的过往业绩往往不能代表基金未来的表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

　　从更长周期来看，如果我们参考社保基金的投资收益率为参考，尽管2022年社保基金投资收益率录得负收益-5.07%（扣除非经常性损益后的投资收益率为-4.53%），但社保基金自成立以来的年均投资收益率7.66%，长期复利效应显著。(数据来源：全国社保理事会网站，截至2022.12.31，基金的过往业绩往往不能代表基金未来的表现)

　　第三，不同养老目标基金的的权益资产比例上限不同，资产配置结构有差别，导致收益率和波动情况出现一定的分化。

　　如果实在无法承受太大风险，可以买一些固收资产配置比例较高的目标风险基金。

　　03 个人养老金的“三投”策略

　　如果要投养老基金，可以参考以下三种策略。

　　（1）早投

　　如果我们要在70岁存够200万的养老金，分别从30岁、40岁和50岁开始投资，所需本金的差异是非常大的。

　　以复合年化收益6%为例，30岁开始投资每月只要投1043元，而40岁开始则要准备2042元，两者相差接近一倍。

　　假如我们将复合年化收益上升到10%，30岁时开始投资，每月仅需357元，而40岁要962元，50岁就要2762元了。30岁分别是后两者所需金额的三分之一、八分之一。

　　越早开始投资养老，每月的投资成本也就会越少。而成本越少，对于日常生活的影响就越小。

　　（2）长投

　　如果预期寿命都是85岁，那么25岁开始投资养老，从投资到领取，区间跨度会有50-60年。这可以说是人生中最长的一笔投资。60年，这其中会发生多少次市场的牛熊切换、风格转变？

　　一段时间的调整，放在60年的区间里，就如同浪花如海，不值一提。

　　一旦明确了长投的信念，那么之后的淡然处之就显得顺理成章了。

　　（3）定投

　　养老基金也适用于定投法买入，尤其是年轻的上班族。从资金来源看，每月拿出工资的一部分进行养老投资本身就是可行的，同时也是大部分人施行的模式。