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尽管目前币价稳定在5万美元附近，但本周五(2/26)Deribit交易所将有25亿美元比特币选择权到期，可能加剧市场波动。

重要关卡：4万美元

选择权合约又称期权，是未来可用约定价格买卖目标资产的凭证，分为看涨(call，买权)和看跌(put，卖权)两种。选择权买家会先支付一笔保证金，并与卖方约定选择权执行的时间点及价格，期限截止时买家可选择放弃保证金不履约，或者以约定价格交割。

根据Deribit Metrics数据，约定于本月26日到期的比特币选择权名义价值(notional value)超过25亿美元，且最痛价格位置(max pain price)落在4万美元。所谓最痛价格意指，会导致最多选择权投资者蒙受亏损的履约价格，成为大批资金履约与否的分水岭。

另外Deribit的图表也显示，看跌/看涨选择权的比率目前为0.93，表示该市场目前倾向看涨，且较大量未结算的买权价格落在4万到4.8万美元之间。

因此可以预期，如果比特币价格在26日选择权期满时，仍站稳4万美元以上水准，将有一波执行看涨选择权的买盘，形成价格支撑。

反之，若比特币在本周五失守4万美元，较强势的买权投资者会选择承担保证金亏损、不执行合约，加上该价位也是现货市场的关键支撑位，买气不足又跌破心理支撑的情况下，很可能加深币价跌幅。

但外媒《AMBCrypto》本日报导指出，由于比特币价格已经从历史高点暴跌之后反弹，因此26日大量Deribit比特币选择权到期之际，可能还是会维持在4万美元以上。

此外，若当天引发币价走跌，应该也有机会在短时间内收复，这是基于去年6月10亿美元选择权到期，导致比特币单日跌幅超过6.1%、下探9,113美元的经验，后来比特币只花了一个月就回到1万美元水准。

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