笨木鸡小编首先想问问大家，是否也曾经感到纳闷，为什么有些代币会崩盘，有些却不会？了解这个问题能帮助你在代币下跌时做出「持有」或「止损」的决策！快来看看知名KOL The DeFi Edge 整理的代币崩盘原因。

为什么代币会崩盘？

1.宏观力量

这就是我们现在正在经历的。新冠疫情、大流行、俄罗斯入侵乌克兰、美联储提高利率等等，如果市场存在不确定性，人们就会恐慌性抛售。Crypto 的表现与股市息息相关（目前）。

人们为什么要卖？因为…

• 他们不知道市场何时会复苏
• 他们认为价格会进一步下跌
• 过度曝险的投资人需要回收现金
• 因为他们是NGMI 

低市值代币在这些情况下受到的打击会最大。

2.团队和VC 出售

团队和VC 通常持有某百分比的代币份额，当他们出售时便会受到市场关注，人们会将其行为解读为对「项目失去信心」。在这方面你必须了解团队与VC 的持有量与锁仓时间表。

除了早期VC 以外，你也会看到巨鲸抛售导致币价暴跌，抛售的原因有很多：收割止盈、对项目失去信心、转仓下一个蓝筹项目。代币的市值越低，巨鲸砸盘造成的伤害就越高。这方面的技巧是，查看筹码分布与前几大地址的持仓比重。

3.核心成员离开

创办人、领导者、核心开发者离开项目，或者几个关键人物同时离开。想像一下，如果马斯克离开特斯拉会发生什么事。人们通常会将台面上的人物与项目联系在一起（即使他可能有名无实）。

举个例子，Andre Cronje 是FTM 生态系统中占有很大地位的开发者。其宣布退休后FTM 嫁格便自此暴跌。如果Vitalik 离开以太坊，那ETH 的价格也可能会暂时崩盘。但这并非永久性损伤，MSFT 和APPL 都在失去创办人的情况下创下了历史新高。

4.新Meta 出现

自去年以来，Aave、Sushi 和Maker 等DeFi 1.0 老牌项目的价格已经大幅下降。为什么？因为人们都在追逐DeFi 2.0 协议。他们似乎更具创新性，而且人们希望有机会能够尽早进场，这就是为什么理解「Meta」是一件很重要的事。

5.差劲的行销策略

有些协议将100% 的心力专注在产品，而不是营销。但是，没有营销= 没有关注= 没有资金流入。请记住，Crypto 不仅仅是一场产品之战，同时也是一场认知和注意力之战。

6.开发进度不符预期

团队通常会有一个公开的发产路程图，而他们却没有达到他们预定的目标。延误、找借口、装死，一段时间后，投资者便会开始对团队执行能力失去信心。

7.流弹波及

协议本身可能没有做错任何事，但却因为与一些负面消息有关联而无端受到波及，例如Popsicle Finance 和Spell，他们都是好项目，但却都因为与Frog nation 有关联而受到0xSifu 丑闻波及，导致币价下跌。

8.竞争

Netflix 击败了百视达、Apple 击败了Blackburry。市场市场只会给予更好的奖品奖励，这在DeFi 领域中更为明显，协议可以很容易地透过更好的代币经济学和特性被分叉和优化。

其中一个例子是雪崩协议上原生AMM 协议Pangolin，他具有先行者优势，但最后却被不知道从哪里冒出来的Trader Joe 取代了。

下面是来自商业世界的SWOT 框架： 

• Strengths（优势）
• Weaknesses（劣势）
• Opportunities（机会）
• Threats（威胁）

每当我评估一个协议时，我都会查看他们的竞争能力。他们哪个部分较为薄弱？他们如何在竞争中脱颖而出？

 

9.新的监管规范

新规定或其中的条例可能导致价格暴跌。目前，以太坊处于监管的灰色地带，如果以太坊被归类为证券，它的价格将会崩溃。或者当CEX 代币失去监管许可时也会同样暴跌。

10.失去合作伙伴

价格会因为预期的合作关系而爆拉，但如果最后失败了会发生什么事？原本人们都以为游戏驿站（GameStop）会与Loopring 合作构建NFT 交易平台，结果游戏驿站最终却选择与ImmutableX 合作。

11.假新闻

有时候，代币本身可能没有发生任何问题，但却因为市场上错误的胛小习而暴跌。RektHQ 

此前曾针对Fantom 发表过一篇错误的分析报告，导致FTM 价格下跌，但该报告最终被证明是错误的。

 

12.代币经济与缺乏赋能

天下没有白吃的午餐，巨大的APY 收益不会凭空产生。PancakeSwap 就是一个很好的例子，他是一种通膨代币，而且CAKE 代币本身没什么实用性，人们挖他只是为了抛售。

相比Beets 或SpiritSwap 等其他AMM，他们在代币经济上做了许多优化，并为原生代币添加许多赋能，如：质押代币= 瓜分协议收益。而且协议的治理权也能有效刺激代币需求。(Beets & Spirit 的战争)

13.执行失败

每隔几年你都会看到汽车制造商基于安全考量召回汽车的新闻，而他们的股价都会因此下跌，我将此称为「执行失败」，也就是协议的产品出现问题时的状况。这让我联想到Solana。

14.项目过热

营销与炒作能推高代币价格，人们会基于它们的潜力而投资，但当炒作达到某个临界点之后，需要有足够的使用基础和采用率来证明代币的价格是合理的，否则就是崩盘。是的，我写到这边的时候心中浮现的是Cardano。

15.大规模清算

假设市场很热。比特币表现良好，因此一些人想利用它开杠杆。他们使用一些比特币作为抵押品来借钱进行再投资，他们的清算价值为4 万美元。然后，悲剧发生了。

2021 年五月，马斯克开始FUD，中国宣布（第47 次）禁止比特币，比特币价格触及40,000 美元，这些人没有钱能够补足保证金，协议被迫出售比特币，导致价格不断下挫。

16.智能合约漏洞遭利用

当一个协议发生过一次攻击事件后，它们就很难再次回到历史高点。尽管漏洞确实会得到修补，有时人们会得到补偿。但这总会在市场浪留下一些疑虑：攻击来自团队内部吗？他们的的代码编成是否过于草率？

在币圈常常听到这样的话：「基本面和技术都很顶欸。」

记住，人们进来这个圈子是为了赚钱，一个好的投资应该要具备：

• 代币经济
• 赋能
• 好的团队
• 营销与炒作

总结

重点整理：

• 代币价格下跌的原因有很多
• 投资者切勿低估营销、认知和叙事的影响 
• 代币需要赋能才能产生价值
• 下次投资时请考虑这些风险