在2022年，LUNA经历了一次暴跌，其实LUNA的崩盘，看似突然，其实在爆雷前就早已有很多人指出了风险，但是直到LUNA真正崩溃之前，大多数人要么并不关心风险，要么选择性忽视了风险，下面一起来了解一下luna暴跌原因吧。

一、luna暴跌原因分析

LUNA币为一种算法稳定币，UST的价格应该总是保持在1美元，才能给予投资者较大的信心。

2022年5月8日凌晨，Terra为了部署新的流动性池取出了1.5亿美元UST，而此时加密货币市场整体处于熊市，这使得本就“地基不稳”的LUNA币更加脆弱。多方数据显示，此时仅仅需要3亿美元就可以耗干UST的流动性。

事实上，就在1.5亿美元UST被取出后仅仅10分钟，一个新地址突然抛售了8400万美元UST，严重影响了流动性池的平衡。此时，开始有投资者在链上把UST换成其他稳定币，逐渐形成了卖盘，随着多个账户以百万美元级别开始不断抛售UST，恐慌情绪开始在投资者之间蔓延。

5月8日，由于UST价格处于95美分迟迟返回不到1美元，“UST脱锚”的信息通过市场交流不断发酵，投资者们赶紧做出反应，开始大规模抛售UST。而为了让UST价格能提高到1美元，LUNA数量不断增发，价格也随之不断下跌，但UST却在脱锚的路上渐行渐远。5月11日，本应锚定在1美元价值的UST跌至26美分，创历史新低，24小时内暴跌44%。投资者们更加惶恐，对Terra产生信任危机，纷纷抛售UST和LUNA，局势逐渐失控。

截至5月17日13:00，LUNA币的价格仅剩0.0001828美元。

对于LUNA币的暴跌，有分析认为，LUNA名义上有400亿流通市值，但实际真实流通盘很少，有70%的币是锁在节点里面做验证的。市场上流动的估计只有20%，几百亿的市值靠这20%的流通盘撑起来，“LUNA与UST的兑换机制让LUNA增发后越来越便宜，导致LUNA产生超级通胀，这样的超级通胀相当于让LUNA持有人替UST持有人买单。但因为UST量太大了，导致本来总量只有7亿个的LUNA迅速膨胀成几万亿个，越跌恐慌情绪越严重，最终两边都没稳住。”

此次LUNA币暴跌事件让不少投资者损失惨重。有投资者在社交平台发文称，其在此次暴跌事件中损失了45万美元，“我无法向银行付款，很快会无家可归。”而创始人Do Kwon则喊话称“决心与每个人一起度过这场危机，寻求自救方法。”

二、露娜为什么下跌?

在我们仔细研究 Luna 是否会恢复之前，让我们快速回顾一下Terra 生态系统的崩溃，这就是 Terra Classic 和 Luna Classic 最初存在的原因。

Terra 区块链平台于 2019 年 4 月推出。该平台的主要开发人员是 Do Kwon 创立的公司 Terraform Labs。该平台围绕着与各种法定货币挂钩的算法稳定币。例如，UST 稳定币与美元挂钩，KRT 稳定币与韩元挂钩，等等。Terra 的稳定币没有遵循经典的基于储备的模型，在该模型中，持有等量的法定货币或类似资产(如国库券)来支持流通中的每个代币。

相反，Terra 依赖于一种涉及平台原生代币 LUNA 的算法设计。该平台有一个内置的套利机制，可以用来燃烧稳定币来铸造 LUNA，反之亦然。例如，如果您持有 10 个 UST，您可以燃烧 10 个 UST 来铸造并获得价值 10 美元的 LUNA。相反，您可以将您的 LUNA 代币销毁以铸造并获得与销毁代币的美元价值相当的 UST 代币。

该系统运行良好了一段时间，Terra 平台在 2021 年开始出现爆炸式增长，这主要归功于 Anchor，这是一种为 Terra 稳定币存款提供高收益的DeFi协议。有一段时间，用户的 UST 存款的年化收益率约为 20%。

Terra 生态系统中可用的收益推动了巨大的需求。在鼎盛时期，LUNA 的市值为 410 亿美元，而 UST 的市值略低于 187 亿美元。

然而，UST 与美元的挂钩在 2022 年 5 月面临压力，当时稳定币价格开始跌破其 1 美元目标。5 月 10 日情况急转直下，UST 价格一路下滑至 0.77 美元，表明其设计存在严重问题。尽管 Luna Foundation Guard 部署了他们的 BTC 储备和其他资产来为 UST 的挂钩提供额外的支持，但这并不足以阻止 UST 的螺旋式下降。

旨在将 UST 保持在 1 美元的算法机制进入超速状态。用户争先恐后地燃烧他们的 UST 来铸造 LUNA 代币，这导致了 LUNA 的恶性通货膨胀。到 5 月底，UST 的交易价格不到 0.03 美元，单个 LUNA 代币几乎一文不值。

生态系统崩溃后，Terra 项目基本上一分为二。社区的一部分放弃了算法稳定币的概念，并启动了Terra 2.0项目。社区的另一部分决定留在原来的平台上，保留算法稳定币。原平台的代币更名为Luna Classic (LUNC)和TerraClassicUSD (USTC)。

三、Luna 会回升吗能恢复到 1 美元吗?

鉴于目前的供应量，LUNC 1 美元的价格意味着 Luna Classic 市场将达到 5.9 万亿美元。由于加密货币总市值在其最高峰时为 3 万亿美元，因此可以公平地说，除非 LUNC 供应大幅减少，否则 LUNC 达到 1 美元并不是一个合理的预期。

Terra Classic 社区寄希望于代币的新燃烧税来减少 LUNC 的供应，当 UST 稳定币进一步跌破其 1 美元的挂钩汇率时，LUNC 变得过度膨胀，导致系统铸造 LUNC(当时称为 LUNA)作为持有人使用系统的内置机制将他们的 UST 头寸转换为 LUNC。截至 5 月 4 日，该代币的供应量约为 3.43 亿，到 5 月 14 日膨胀至超过 6.5 万亿。

目前，Terra Classic 区块链对所有 LUNC 代币交易征收 0.2% 的税。这是为了逐渐减少 LUNC 代币的供应。该税之前设定为 1.2%，但由于链上交易量下降了 90% 以上，它极大地阻碍了链上活动。结果，社区批准了一项将税收削减至 0.2% 的提案。

尽管现在的税收要低得多，但对所有链上交易征收 0.2% 的税可能对实际采用 Terra Classic 区块链构成重大阻力。简而言之，许多其他区块链提供与 Terra Classic 几乎相同的功能，同时不对所有交易征税。因此，Terra 和 Luna Classic 生态系统可能很难真正成为去中心化金融、NFT 和其他用例的中心，而不仅仅是投机性 LUNC 持有。

一方面，LUNC已经复苏。尽管截至 2022 年 12 月 9 日，该链的 DeFi 生态系统的 TVL 仅为 650 万美元左右，但该代币的市值超过 10 亿美元。该平台在去中心化应用程序方面的采用率似乎也相对较低。因此，目前很难说 LUNC 被低估了。

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