期货升水就是在一个时机段期货合约上涨的价格高于现货，相反，当现货价格大于期货合约时就叫期货贴水。

一般情况下，期货与现货的价差会随着临近交割期而小。这是因为如果期货和现货的价格相差很大的话，会存在套利空间，投资者可以通过套利的方式获利，而套利者的套利行为又会缩小套利空间，就会使得期货与现货的价差缩小。

期货贴水做多还是空

用户一般会把现货作为一个参考的标准，期货价格比现货低了就买点，期货价格比现货高了就卖点，因此，期货贴水做多。期权的升贴水都跟利率有很大的关系，除了市场环境等基本面因素外，可能还跟一些技术层面上的缘故有关系，例如流动性不足、股票市场的跌停、融资机制不健全等，都可能造成期货指数的贴水。