自2024年以来，美联储一直维持联邦基金利率在5.25%-5.50%的高水平，并未如市场预期那样降息，这背后的原因是多方面的，主要包括通胀压力、经济韧性和劳动力市场的强劲表现。

美国通胀虽然有所回落，但仍然处于相对高位，距离美联储的目标2%还有一定的距离，尽管物价涨幅正在缓慢下降，但美联储需要更多数据来确认通胀趋势的稳定性，在通胀问题得到明确解决之前，美联储倾向于保持利率不变。

美国经济展现出了较强的韧性，尽管美联储加息对经济产生了一定的压力，但整体经济扩张的步伐并未停止，消费支出保持稳定，而就业市场依然强劲，失业率保持在相对低位，这些因素使得美联储相信，当前的经济状况尚不需要降低利率。

劳动力市场的稳定也是美联储保持利率不变的一个重要原因，持续的招聘活动推动了消费者支出的增长，从而支撑了经济的扩张，尽管失业率略有上升，但整体来看，劳动力市场的不平衡正在自我调整。

美国政府在新基础设施等领域的新增支出也在一定程度上缓解了经济放缓的压力，这些支出刺激了经济增长，同时也为美联储提供了更多的空间来实施货币政策。

尽管如此，美联储也在密切关注经济数据，以评估何时可能降息，预计在未来的FOMC会议上，美联储可能会根据通胀和就业市场的变化来调整其货币政策，如果通胀继续下降，就业市场保持稳定，那么美联储可能会在某个时点降息。

美联储在今年不降息的原因主要是通胀压力尚存、经济展现出的韧性以及劳动力市场的强劲表现，这些因素使得美联储认为，当前的货币政策立场仍然适合应对美国经济的挑战，美联储也在密切关注经济数据的变化，以便在适当的时候调整其货币政策。