零售行业：扩张依然是主线报告摘要:行业景气持续回升:我们判断，下半年国内零售市场将继续快速扩张，在考虑物价因素的作用下，预计全年行业整体增幅将会达到20%左右。在09年普遍低基数的基础上，10年零售商经营业绩将明显好转，并有望在行业景气的宏观环境下打开业绩

零售行业：扩张依然是主线

报告摘要:

行业景气持续回升:我们判断，下半年国内零售市场将继续快速扩张，在考虑物价因素的作用下，预计全年行业整体增幅将会达到20%左右。在09年普遍低基数的基础上，10年零售商经营业绩将明显好转，并有望在行业景气的宏观环境下打开业绩释放的通道。我们看好零售业态排序大致为:百货>家电>超市>物业经营。

零售股主要投资逻辑：1)以区域经济崛起为主线，寻找成长型零售公司。国家区域振兴规划、收入分配制度改革以及城镇化进程加速等将导致未来几年内中国区域经济和居民消费的差距缩小，这必将为中西部及二三线城市的区域零售商提供更多的扩张机会，我们可以长期关注重庆、安徽、广东、山东、四川等区域内零售商的成长空间，主要包括:广百股份、天虹商场 、银座股份 、合肥百货 、重庆百货 等。2)关注适度通胀预期下部分零售商的投资机会，相关公司有:武汉中百 、步步高 、人人乐等。3)继续关注世博会、亚运会等带来的概念性投资机会，相关上市公司包括:百联股份 、豫园商城 、新世界 、广百股份 、广州友谊 等。