2023年基金季度分析：聚焦煤炭行业与公募基金持仓变化

随着2023年的推移，基金市场在经历了跌宕起伏的一年后，逐渐呈现出新的趋势和特点，本季度，我们将重点关注煤炭行业的基金持仓情况，以及公募基金在各个板块的配置变化，力求为投资者提供有益的参考。

让我们将目光投向煤炭行业，在2024年第二季度，煤炭行业的表现优于上证指数，实现超额及绝对收益，在申万一级行业中涨幅排名第四，煤炭板块在该季度上涨了1.35%，而上证综指下跌了2.43%，煤炭板块相对上证综指的超额收益为3.78%，子行业方面，动力煤的表现优于焦煤和焦炭，涨幅分别为7.27%、-6.14%和-22.27%。

从公募基金持仓情况来看，煤炭行业的持股数量和市值在2024年第二季度皆有所提升，公募基金在煤炭行业的持仓市值占比为1.59%，相较于上季度有所提升，低配幅度收窄至0.93%，陕西煤业是公募基金重仓持股最多的公司，而甘肃能化获得了大幅增持。

从长期持有的角度来看，煤炭股票提供了显著的收益，据统计，煤炭股票的平均复合收益为9.4%，若考虑分红再投资，平均复合再投资收益为10.1%，在投资建议方面，煤炭行业在经历供给侧改革和现代化进程的推动下，煤价中枢有望稳步提升，煤炭股的高股息特性亦值得关注，我们推荐关注以下三个方向：1. 优质分红公司，随着资本开支的下降，这些公司的分红率有望持续提升，2. 双焦弹性公司，考虑到煤炭产能增量稀缺性和煤电一体政策导向，这些公司可能更好地熨平风险周期，3. 长期增量公司，在复苏预期下，这些公司的股价可能存在反弹空间。

我们还需要关注公募基金在各个板块的配置变化，在2023年，公募基金管理规模继续增长，两次刷新历史新高，基金费率改革落地，监管引导推动与行业主动作为相结合，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率，ETF的大发展，成为今年以来的一大亮点，数据显示，截至今年10月19日，上交所和深交所的ETF，累计规模已经达到了约1.96万亿元，接近2万亿元。

在四季度投资策略会上，泰康基金总经理金志刚致辞，著名经济学家、金融证券研究专家吴晓求发表了关于金融市场改革的主题演讲，吴晓求强调建设金融强国的关键在于打造现代金融体系，实现金融功能多元性，高质量地服务于实体经济和居民部门，泰康基金策略研究员范子铭认为，现阶段国内经济企稳回升对全市场是一个积极的贡献，但海外因素对国内资产定价仍有压力，他表示，市场下跌后的底部特征更加明显，反弹概率较高，泰康基金固定收益基金经理任翀认为，经过近两年的调整，A股整体估值水平已经显著偏低，未来多个行业都有较好的机会，他强调，在第四季度的行业配置上，要关注新技术趋势下的成长领域和政策支持的行业，以及复苏反转的细分领域，泰康基金量化投资部负责人魏军分享了如何从价值的角度观测A股市场，以及如何用指数化的方法捕捉市场的投资价值。

2023年基金季度分析显示，煤炭行业表现优异，公募基金持仓变化显著，在当前市场环境下，投资者应关注煤炭行业及相关公司的投资机会，同时关注公募基金在各个板块的配置变化，以期实现投资收益的最大化。