公募FOF的业绩今年以来正加速回升。

　　Choice统计数据显示，截至2025年6月19日，今年以来全市场FOF类产品的平均回报为2.31%。拉长时间线来看，公募FOF近一年的平均回报为6.32%，近两年和近三年的平均回报分别为-0.47%和-4.5%，整体业绩探底回升的势头显露无疑。

　　随着公募FOF业绩回升，其在新品发行市场上也持续走好。Choice统计数据显示，以认购初始日为计算口径，截至2025年6月19日，今年以来新发的公募FOF类产品合计达30只，已经接近2024年全年公募FOF发行的总数33只；合计发行规模达296.25亿份，同样超过了2024年全年的123.67亿份和2023年全年的218.62亿份；从市场占比来看，截至6月19日，今年以来公募FOF新发基金占全市场新发基金的比例达6.58%，这个数字亦是公募FOF类产品自2017年问世以来的历史峰值。

　　值得注意的是，公募养老FOF今年以来的平均回报达2.52%，表现出了更强劲的增长势头。其中，该类产品近一年、近两年和近三年的平均回报分别为6.65%、0.5%和-2.88%，整体表现好于全市场FOF类产品。养老FOF业绩长期稳健向好的配置价值正在进一步被市场发现。

　　今年以来业绩排名靠前的10只养老FOF基金

　　从具体产品的业绩来看，今年以来工银系养老FOF整体表现优异，排名前十的产品中有8只是工银系旗下产品，表现最好的工银养老2050Y今年以来的回报达11.53%，其余8只产品今年以来的平均回报也在8%以上。

　　基金经理的正确决策或是产品业绩出色的主要原因之一。工银养老2050Y的基金经理徐心远表示，在管理过程中，会根据不同的市场环境匹配不同资产类别，随着市场变化动态调整持仓，并在市场低点逆势加仓。公开数据显示，其在2024年二季度增配港股互联网、高股息资产及美股医药股，同时减持部分A股成长股；2024年四季度则利用市场震荡在相对低位提升了权益仓位，这些动作都为组合提供了正向贡献。此外，其对行业指数基金、策略指数基金的善加利用也令组合回报“加分”不少。

　　随着市场结构性机会增多，FOF通过资产配置获得稳健回报的功能也被进一步发现。东方红FOF基金经理陈文扬表示，2025年无风险利率下行，稳健资产稀缺，投资需直面波动。在客户依然追求稳健收益的背景下，多策略、多资产的配置方法更具价值。

　　展望后市，民生加银基金经理代宏坤认为，股市保持区间震荡的概率较大，债市在震荡后选择向上的概率增大，黄金向上的动能仍然较强，在短期调整后有可能挑战前期的高点。A股依然呈现结构性的特征，风格轮动速度快。在资产配置方面，组合策略强调多元化配置，适度超配A股，在风格上做均衡偏成长风格的配置。在基金选择上，考虑到今年以来主动管理型基金的超额收益较明显，优选绩优的主动管理型基金在下半年可能是较好的策略。

　　兴证全球基金投顾团队认为，整体市场的估值仍处在较有吸引力的位置，债券收益率仍然偏低，权益类资产仍具有性价比，后市相对看好A股和港股。该团队表示，后续市场的结构性机会大于整体性机会，需要更多关注有业绩的、偏大市值的股票，做好长期投资的准备。港股的相对估值和吸引力在全球所有主要市场中仍处于较高水平，ROE也在恢复中，仍有一定修复空间。

　　作者：陈玥