蔚来带崩整个汽车板块！

　　10月16日午后，恒生科技指数跌幅一度扩大超2%，港股新能源汽车股持续走低，蔚来-SW一度跌超13%，小鹏汽车-W跌近5%，小米集团-W跌超4%，零跑汽车跌超3%。其中，蔚来美股夜盘亦大跌超10%。

　　那么，究竟发生了什么？分析人士认为，从消息面上来看，可能主要跟蔚来有关。有报道指，新加坡主权财富基金——新加坡政府投资公司（GIC）已在美国法院对中国电动汽车制造商蔚来及其高管提起诉讼。这一消息今天午后开始在市场上发酵。

　　蔚来暴跌

　　部分汽车股迎来了一记重击。今日午后，港股汽车板块大幅走低。蔚来-SW一度跌超13%，小鹏汽车-W一度跌近5%，小米集团-W一度跌超4%，长城汽车、零跑汽车跟跌。

　　那么，究竟是何缘故？从美股夜盘的表现来看，整个汽车板块走弱可能是由蔚来带动，该股美股夜盘也大跌超10%。据多家媒体报道，新加坡政府投资公司 (GIC) 已在美国对中国电动汽车制造商蔚来汽车及其两名高管提起诉讼，指控其涉嫌证券欺诈。这家新加坡主权财富基金声称，蔚来汽车和其与合作伙伴成立的电池资产公司蔚能通过过早确认电池销售额并隐瞒蔚来汽车对蔚能的控制权，从而夸大了收入和利润。GIC表示，这些行为误导了投资者，导致投资损失。

　　该基金声称，蔚来汽车采用电池更换和租赁业务模式，使其在2020年第四季度录得巨额前期收入，同比翻了一番，而当时美国会计准则可能要求采用不同的方法。蔚来汽车坚称，其已将电池控制权转让给蔚能，并履行了报告义务。

　　GIC还声称，尽管蔚来持有蔚能不到20%的股权，但其对蔚来拥有重大实际经济利益和运营控制权。该诉讼目前仍在等待相关美国集体诉讼案件的结果。

　　汽车板块趋势如何？

　　15日晚，据国家发展改革委网站消息，为落实《提振消费专项行动方案》有关要求，加大力度完善电动汽车充电设施服务网络，提升消费品质，促进电动汽车更大范围内购置使用，国家发展改革委等部门研究制定了《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》。其中提出，补强城市快速充电网络，建设快充为主、慢充为辅、大功率充电为有益补充的城市公共充电网络，实现城市各类停车场景全面覆盖。到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。

　　按理来说，上述消息还有利于新能源汽车的演绎。而实际上，无论是港股的汽车板块还是A股整车板块指数，下午都保持了相对强势。港股汽车板块上涨一度冲高近2%，午后依然保持红盘。

　　东莞证券在10月16日发布的汽车行业双周报中指出，2025年二季度汽车板块利润略微下滑，主要缘于激烈的市场竞争与价格战。但随着汽车行业“反内卷”逐步落地和各品牌产品结构持续优化，行业利润有望提高。近期新车型催化密集，蔚来ES8等新车型预计于9月后续时间上市，预计伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。

　　华泰证券认为，在税收政策倒逼下，车企将加速三电技术迭代，特别是主打10万—20万元大众经济车型市场的品牌，需增加电池、优化发动机/发电机效率。纯电领域，企业有望通过集成化（多合一）、轻量化（车身及底盘等多用碳纤维、铝合金），多维度系统性降能耗；混动领域，主机厂有望扩大电池包容量、提升发动机及传动效率来达到新标准。标准更新有利于车企的长期优胜劣汰，看好龙头企业份额提升。当前市场对于2026年中国新能源车购置税退坡的预期已相对充分，静待市场对汽车板块的投资信心回暖。

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