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华泰策略:留意年末基金行为和反转效应

华泰证券策略研报认为,上周市场震荡调整,全A风险溢价回落至滚动1年均值附近后再度上行。结构上,年内轮番表现的主题、红利和景气板块均承压,而出行链/地产链等基本面边际变化不大、但前期调整充分的板块悄然走强,或反映两点潜在变化:第一,年末基金排名压力下筹码高低切换,且轮动较快、存量特征下年末行情或存在反转效应,建议规避年内涨幅过高品种,阶段性切向筹码/估值/动量较低的“洼地”品种;第二,贝壳KMI指数回落至31.7,一线城市地产政策继续加码,中央经济工作会议前地产/化债/资本市场领域政策预期升温。考虑上述两个方向,建议短期关注出行链/地产链/医药医美/农业。