据金融报道，摩根大通认为，仅仅依靠etf的流动来推断比特币市场和投资方向是误导性的。其最新研究报告数据显示，自2024年初以来，比特币基金流入106亿美元，而实物黄金ETF流出76亿美元，但这种现象并不意味着资本转移。摩根大通指出，黄金ETF的流出主要是因为个人投资者购买金条，而比特币ETF的增长主要是因为投资者转移了比特币钱包中的资金。这种预期低估了个人和私人投资者以金条和金币的形式购买黄金，并高估了他们的比特币购买量。