中信证券研报指出，从行业层面看，军工板块前期大幅超跌，当前军工板块点位，已调整回2020年6月（上一轮景气周期启动）位置。从核心公司来看，军工上游对应2023年实际业绩估值水平中枢下移到25—30倍，中游估值水平中枢下移到30—40倍，下游估值水平下移到40—50倍。当前军工板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间。依然坚持之前的观点，军工重点领域订货需求趋于明朗，2024年行业或将再次进入景气上行通道，行业迎来基本面拐点，等待催化信号的到来。