继9月24日中国人民银行等三部门在国新办新闻发布会上宣布了一揽子重磅利好政策后，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设支持股票市场稳定发展的结构性货币政策工具等增量货币政策迅速落地。

　　值得关注的是，本轮政策调整抓住了房地产、资本市场两个关键点。就楼市来看，本轮房地产市场调整持续时间较以往长，市场信心持续偏弱，对经济运行带来了影响。从今年的货币政策操作看，央行着力推动各方面达成共识，抓好房地产市场这个关键点，5月优化住房信贷政策，设立保障性住房再贷款，推动存量商品房去库存；9月进一步降低存量房贷利率和房贷最低首付比例，延长部分房地产金融政策实施期限。从股市来看，股市是宏观经济的晴雨表，也是市场信心的集中表现，近期，央行创设了两项结构性工具，支持股票市场稳定发展。一系列政策出台后，股指出现回升，有效提振了市场信心。

　　实际上，央行行长潘功胜在今年的陆家嘴论坛上已明确提出“支持性货币政策立场”。可以看到，今年全球通胀高位回落，但仍有较强黏性，主要发达经济体央行总体上还保持着高利率和限制性的货币政策立场。相对而言，中国的货币政策立场是支持性的，旨在加大支持实体经济力度，支持经济持续回升向好。具体体现在以下几个方面：

　　首先，回顾今年以来的货币政策，可以看到，增量货币政策落地快、针对性强。为支持经济回升向好，2024年，中国人民银行在2月、5月、7月先后三次实施了比较重大的货币政策调整。9月下旬，中央政治局会议提出要有效落实存量政策，加力推出增量政策，中国人民银行又快速落地了一揽子增量政策。总体来看，央行推出的政策组合符合现实急需，超常规、强有力，市场情绪为之振奋。

　　其次，货币政策走在市场前面，加大逆周期政策调节。今年以来，社会预期偏弱、经营主体信心不足始终是制约经济恢复的关键因素，货币政策走在市场前面，加大政策力度，可有效提振市场。降准方面，2月份，央行降准0.5个百分点，9月份，再次降准0.5个百分点，年内视情况还可能再次降准0.25个至0.5个百分点。降息方面，1月份，下调再贷款再贴现利率0.25个百分点，7月份，明确公开市场7天期逆回购操作利率为政策利率，并同步下调0.1个百分点，9月份，再次下调政策利率0.2个百分点至1.5%的历史低位。市场基准利率在政策利率引导下也持续下行，今年以来，1年期和5年期以上LPR已分别累计下行0.1个和0.35个百分点，市场普遍预计最近一次下调政策利率还将带动LPR和存款利率继续下行。综合来看，在内需增长放缓的背景下，货币政策加大逆周期调节，能真正体现支持性成效。

　　再次，货币政策更加注重支持经济结构转型升级。近年来，金融部门出台了多种结构性货币政策举措，推进金融供给侧结构性改革，优化金融服务，实实在在加大了对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。应当看到，结构性货币政策工具旨在解决实体经济运行中的关键堵点，一些政策工具还会通过扭转特定市场的螺旋下行反馈，推动实体经济循环畅通。在经济结构调整、转型升级、新旧动能转换加快的大背景下，未来有效内需的挖掘，尤其是促进扩大消费需求方面，我们期待货币政策会和其他宏观政策共同努力，加力支持经济实现供需的动态平衡。

　　需要强调的是，支持性的货币政策与稳健的货币政策提法是不矛盾的。在内需增长放缓的背景下，货币政策加大逆周期调节，能真正体现支持性成效，促进经济平稳运行；若经济下行压力缓解，货币政策也会回归常态。“宜松则松，宜紧则紧”，本身也是政策稳健的体现。