近期存量政策和一揽子增量政策的稳增长效应逐步显现，制造业需求有所改善，景气度持续回升。国家统计局11月30日发布的数据显示，11月，制造业PMI为50.3%，比10月上升0.2个百分点，实现连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间。专家表示，宏观政策有望进一步发力，以应对外部挑战，巩固经济回升基础。

　　制造业需求有所改善

　　11月，制造业PMI扩张加快，生产指数、采购量指数、新订单指数、生产经营活动信心指数等均较10月有所提高。中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，制造业PMI指数表明经济恢复的迹象更为明显，增量政策对企业信心的提振效果趋强。

　　从细分指数看，11月生产指数和新订单指数分别为52.4%和50.8%，均较10月回升。

　　“供给方面，在市场需求改善以及各项政策带动下，企业生产意愿进一步上升，生产指数不仅连续3个月上升，也连续3个月运行在扩张区间，显示9月以来制造业生产活动加快，经济发展活力持续提升。”中国物流信息中心分析师文韬表示。

　　11月，反映需求的新订单指数较10月回升了0.8个百分点，是今年5月以来首次升至扩张区间；新出口订单指数为48.1%，也比10月上升了0.8个百分点，反映出制造业需求有所改善。

　　民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬分析，内需改善与存量和增量政策效应持续显现有关，出口改善或与加征关税预期下的“抢出口”以及外需仍保持韧性有关。

　　消费品行业等部分重点行业PMI稳中有升。11月，高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.2%和50.8%，比10月分别上升了1.1和1.3个百分点，景气度均有回升。

　　“受益于以旧换新政策，电气机械及器材制造业、汽车制造业等行业景气度环比改善。”中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示。

　　金融业较为活跃

　　受建筑业景气水平回落以及国庆假期效应消退等因素影响，11月，非制造业商务活动指数比10月下降0.2个百分点，位于临界点。其中，服务业商务活动指数为50.1%，继续保持在扩张区间。

　　数据显示，11月，与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业的商务活动指数不同程度回落。同时，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。

　　“互联网软件及信息技术服务行业与科技创新和经济转型密切相关，行业持续活跃意味着新动能在持续赋能新质生产力发展。”中国物流信息中心分析师武威表示。

　　金融业相关活动持续活跃。11月，金融业商务活动指数升至60%以上，其中，货币金融业和资本市场服务业商务活动指数显示在60%以上。

　　武威分析，数据变化显示，社会融资需求有所提升，金融业在贷款投放和资本市场融资方面均有良好表现。

　　市场预期继续向好

　　综合各细分数据看，经济积极变化继续积聚，制造业企业对未来信心增强。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，11月，制造业的生产经营活动预期指数为54.7%，连续2个月回升，表明多数制造业企业对未来市场信心有所增强。

　　不少受访专家表示，当前宏观政策有望进一步发力。东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前市场需求仍有待进一步提振，宏观经济景气度回升力度较为温和。

　　“整体来看，随着一揽子增量政策相继推出以及存量政策效应逐步显现，我国制造业景气度趋于改善且有超季节性表现，但服务业与建筑业仍然相对偏弱，物价低迷状况也有待改观。”温彬表示，未来仍有望出台新的增量政策，以对冲外部挑战，巩固经济回升基础。

张紫祎