截至3月27日晚，A股五家上市险企2024年业绩皆已披露完成。2024年，五家上市险企共计实现归母净利润3475.71亿元，较去年同期增长77.7%。中国人保财险、中国人寿寿险公司、中国太保、新华保险均创历史新高。

　　从上市险企年报内容来看，净利润的大幅增长，投资收益的贡献功不可没。2024年，五家上市险企总投资收益为7969.2亿元，同比大增107.28%。尤其是权益资产表现较2023年同期显著改善，为投资收益提供了支撑。

　　权益拉动投资收益大幅上涨

　　截至2024年12月31日，中国人保、中国人寿寿险公司、中国平安、中国太保、新华保险投资资产分别为16417.56亿元、66110.7亿元、57314.09亿元、27344.57亿元、16293.61亿元，合计达到18.35万亿元。

　　对于投资而言，2024年的市场环境仍然比较复杂：债券市场利率大幅下行，优质资产稀缺；股票市场低位振荡后快速反弹，结构分化明显。

　　不过，上市险企总投资收益均出现了大幅上涨。特别是新华保险，2024年实现总投资收益796.87亿元，同比大增251.6%；总投资收益率5.8%，同比上升4个百分点。

　　其他四家公司成绩也非常不错：中国人寿实现总投资收益3082.51亿元；总投资收益率5.5%，同比上升了2.9个百分点。中国平安实现总投资收益2064.25亿元，同比增长66.6%；综合投资收益率5.8%，同比上升了2.2个百分点。中国太保实现总投资收益1203.94亿元，同比增长130.5%；总投资收益率5.6%，同比上升3.0个百分点。中国人保实现总投资收益821.6亿元，同比增长86.2%；总投资收益率5.6%，同比上升了2.3个百分点。

　　新华保险年报中披露，该公司资产管理业务遵循价值投资、长期投资的基本理念，在资产配置层面以久期长、现金流稳定的固定收益类资产为压舱石，满足资产负债匹配要求，同时辅以均衡的权益类资产配置，以提高长期投资回报。

　　记者注意到，在新华保险2024年投资资产中，金额变动超过70%的有两项，一是现金及现金等价物，二是股票。新华保险股票投资金额由2023年的1062.11亿元提升至2024年的1807.95亿元，占比由7.9%提升至11.1%。相比之下，其他上市险企较为谨慎，中国太保股票投资金额在投资资产中占9.3%、中国平安占7.6%、中国人寿寿险公司占7.58%、中国人保占3.7%。

　　不过，总体来看，在股票投资方面，上市险企抓住市场机会开展逆势投资和中长期布局，除了中国人寿寿险公司与2023年同期基本持平外，其他险企股票投资金额占比均有所提升。

　　另外，2024年，上市险企债券投资金额也在稳步提升，以此积极应对利率下行风险。

　　以中国人保为例，固定收益投资方面，该公司守好资产配置“基本盘”，加强主动管理，抢抓利率阶段性高点，加大长久期政府债配置力度，提高其他债权投资类债券的配置比例，增厚投资收益贡献。截至2024年12月31日，该公司债券投资占比48.9%。企业债及非政策性银行金融债中，外部信用评级AAA级占比达98.2%，主要分布在银行、交通运输、公用事业等领域，偿债主体实力普遍较强，信用风险整体可控。

　　坚持资产负债匹配增加权益资产配置

　　2025年，上市险企将采取何种投资策略？多家险企相关负责人在业绩发布会上表示，对2025年权益市场持乐观态度。

　　“中国经济长期向好态势没有改变。近期公布的金融数据、采购经理指数均表明，我国经济企稳向好的概率仍在进一步增加。一系列有力的财政货币政策接连落地，为经济增长注入了强劲动力，也为上市公司盈利增速的上行奠定了坚实基础。”中国人保副总裁才智伟认为，当前，对比固收类资产，A股已展现出较强的吸引力。

　　中国人寿副总裁刘晖表示，今年，中国经济回升向好的态势有望进一步巩固和增强，预计债券市场利率将从去年的单边下行转为今年的双向波动。A股市场运行中枢有所上行，但是受益于政策支持和流动性充裕，估值仍有回升修复的空间。总体来看，公司对2025年权益市场持乐观态度。

　　“基于这样一个市场判断，中国人寿将继续坚守长期主义，坚持资产负债匹配和长期投资、价值投资、稳健投资。今年整体思路是围绕‘基础配置做稳、风险资产做优’来开展投资管理工作，力争实现稳定合理的长期投资收益水平。”刘晖表示。

　　中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡认为，一方面，会继续加强长期利率债的配置，以有效延展固收资产久期，控制资产负债久期差；另一方面，仍将积极增加权益资产配置和未上市股权等另类投资配置，以提高长期投资的风险回报。同时，持续管控信用类资产的配置比例和积极防范信用风险。

　　“将以资产负债匹配为核心，强化绝对收益导向，调配长期利率型产品配置，优化资产负债久期匹配。另外，将拓宽投资渠道，丰富投资策略，抬升投资收益中枢。”新华资管临时负责人、拟任总裁陈一江表示，2025年，新华保险将理顺优化投资条线的体制机制，吸引更多的投资专才，着力打造项目获取能力、交易执行能力和投资风险管控能力。

孟茜云