2025年4月16日，国家统计局公布了我国一季度经济数据，一季度国内生产总值同比增长5.4%，生产、消费、投资多项数据超出市场预期。近期美国发动贸易战、关税战，外部形势复杂多变，国寿安保基金表示，一季度经济的良好开局无疑为后续的稳预期、稳经济工作增强了信心。在贸易冲突不确定性增加的国际背景下，做好自己的事成为最好的应对手段。

　　在生产方面，一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，比上年全年加快0.7个百分点，3月份，规模以上工业增加值同比增长7.7%，比1-2月份加快1.8个百分点。在消费方面，一季度社会消费品零售总额同比增长4.6%，3月份，社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1-2月份加快1.9个百分点。在投资方面，一季度全国固定资产投资累计同比增长4.2%，比上年全年加快1个百分点，增速比1-2月份加快0.1个百分点，其中制造业投资增长9.1%、基建投资增长11.5%。

　　国寿安保基金认为，一方面，一季度出口仍然维持韧性，净出口规模再创新高，存在一定的抢出口因素，给国内经济增长带来了支撑；另一方面，一季度经济的良好开局得益于内需的释放以及一系列前期政策效果的显现，投资、消费等内需指标均有明显扩张。

　　2025年“以旧换新”政策推出较早，加力明显。2025年安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，较2024年的1500亿元的规模明显增加。且政策推出时间较早，1月5日发改委、财政部就下达《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，1月初就已经预下达2025年消费品以旧换新首批资金810亿元。消费品以旧换新政策效果在3月经济数据中明显体现：3月家用电器和音响器材类消费、汽车类消费分别同比增长35.1%和5.5%，较2月增速分别上行24.2个百分点和9.9个百分点。消费的扩张也拉动了上游相关生产：3月计算机、通信和其他电子设备制造业以及汽车制造业同比增长13.1%和11.5%，保持了较快增长。

　　设备更新改造政策支撑制造业投资的快速增长和结构优化。3月制造业投资累计同比增长9.1%。结构上来看，高技术产业投资同比增长6.5%，其中信息服务业、航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业、专业技术服务业投资分别增长34.4%、30.3%、28.5%、26.1%。此外，自2024年四季度开始推进的债务化解工作也有效提振了地方政府的积极性。2024年11月，人大常委会通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，一是增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年发行完毕；二是从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债。地方债务化解工作起到了防风险、托经济的效果，对地方政府，尤其是经济大省更是起到了经济增长挑大梁的作用。从高频数据来看，华东地区水泥发运率数据明显好于去年同期，3月市政相关基建投资增速上行至4.9%，较2024年年末增速加快8个百分点，表明了化债工作推进后，地方政府在稳经济进程中得以轻装上阵、发挥出更大作用，实现了经济的开门红。

　　整体来看，尽管外部环境风高浪急，但我国经济规模大、国内市场广阔，具有较大的回旋余地和经济韧性。叠加前期稳增长政策效果不断释放，我国经济在一季度成功交出了一份满意答卷。后续来看，外围关税政策仍将不断反复，不确定性较强，在这种情况下，集中精力办好自己的事，以国内的确定性应对国际的不确定性，将成为我国经济增长的独特优势。

　　风险提示：投资有风险，请理性选择基金。本资料仅为宣传材料，而非法律文件，其中涉及的统计数据可能随时间的推移而有所变化。购买基金时，投资者应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,并通过官方途径查询基金产品风险等级，根据自身风险承受能力购买产品。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。