美国4月CPI数据意外降温，特朗普或借此施压美联储降息
当地时间周二公布的数据显示，今年4月，在特朗普对全球征收关税的背景下，美国通胀率意外出现降温。
具体来看，美国4月季调后CPI月率录得0.2%，低于市场预期的0.30%，较前值-0.10%有所回升；美国4月未季调CPI年率则降至2.3%，为2021年2月以来新低，市场原本预期其维持在2.4%不变。此外，美国4月季调后核心CPI月率录得0.2%，同样低于预期的0.30%和前值的0.10%；而4月未季调核心CPI年率则保持在2.8%，与预期和前值持平，仍处于2021年3月以来最低水平。
在美国CPI数据公布后，现货黄金短线小幅上涨6美元。与此同时，美国2年期国债收益率和美元指数走低。
这一数据也引发了金融市场的连锁反应。美国短期利率期货在CPI数据公布后上涨，交易员增加了对美联储降息的预期。目前市场普遍押注美联储将于9月进行首次降息，并于10月进行第二次降息。
尽管特朗普已经削减了他在4月2日宣布的部分关税，但经济学家警告称，进口关税的大部分影响尚未显现，美联储官员预计未来价格压力可能进一步上升。
高盛经济学家分析认为，企业在关税生效前提前囤积库存可能会适度延迟将更高成本转嫁给消费者的时间。4月份，特朗普关税使市场在整个4月都陷入动荡。零售商虽然努力维持客户价格稳定，但他们警告说，最终可能不得不提高商品价格。
分析师卡梅伦·克赖斯指出，CPI数据低于预期表明关税对更广泛价格的直接传导效应较为有限。4月商品价格与上月持平，剔除食品和能源后仅上涨0.1%。这或许意味着，即便当前关税幅度不大，其（对通胀的）全面影响也尚未完全显现，因为零售商仍在消化此前囤积的库存，这也导致贸易逆差持续扩大。尽管贸易战政策的宏观影响尚不明朗，但低于预期的通胀数据无疑对金融资产形成了短期提振。
值得注意的是，美联储更青睐的通胀指标是PCE物价指数，而非CPI。3月份，PCE降至2.3%，但仍高于美联储设定的2%目标。
通胀缓解的数据可能进一步强化特朗普对美联储降息的施压。他多次声称美国不存在通胀问题，并频繁喊话美联储主席鲍威尔降息。上周，特朗普甚至表示，与美联储主席打交道就像“对牛弹琴”。
另一方面，随着贸易紧张局势缓和，部分经济衰退担忧得到缓解，华尔街大行也在本周一调整了对美联储降息时间的预期。高盛和巴克莱银行已将美联储下次降息的时间从7月推迟至12月；摩根大通也将降息预期从9月延后至12月；花旗则将下一次降息预测时间从6月推迟至7月，预计美联储现在可以更从容地保持耐心。
AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，总体而言，相对于近期美债收益率的上升，这份CPI报告对债券市场而言是一份积极信号。投资者可能需要几个月时间才能对美国经济前景形成更清晰的认识。尽管短期内美联储态度趋于谨慎，但交易前景仍显示其具备降息空间。