英伟达的辉煌与挑战：从巅峰到调整

过去两年，英伟达在资本市场表现极为出色，一度被誉为“地表最强个股”，市值最高时达到了3.73万亿美元。市场对其前景充满信心，甚至有分析师预测其市值有望突破4万亿美元大关。然而，2023年的情况发生了显著变化，英伟达的市值蒸发了1.12万亿美元（约合人民币8万亿元），目前市值为2.61万亿美元。

DeepSeek的崛起：AI行业的游戏规则改变者

今年初，一款名为DeepSeek的大规模模型横空出世，彻底改变了全球AI行业的发展格局。DeepSeek以其低廉的成本和卓越的性能打破了过去依赖大量算力堆砌的传统模式。科技巨头们意识到，不再需要通过巨额投资和高端硬件来实现高性能的AI服务。这一转变对英伟达的影响尤为显著，因为在此之前，AI模型的强弱很大程度上取决于拥有多少张英伟达的高性能显卡。

曾经的霸主地位：英伟达的辉煌业绩

在DeepSeek出现之前，为了提升AI竞争力，科技巨头们纷纷抢购英伟达的高端芯片，导致供不应求。仅谷歌、Meta、亚马逊和微软四大科技巨头在过去一年就在人工智能方面投入了高达2000亿美元，其中数以百亿美元用于购买英伟达的芯片。得益于此，英伟达的营收和利润实现了惊人的增长。2025财年，英伟达的营收达到1305亿美元，同比增长114%；净利润更是高达728.8亿美元，同比增长145%，成为全球最赚钱的科技企业之一。

市场的重新洗牌：国产AI芯片的崛起

随着DeepSeek的开源和广泛应用，国产AI芯片迎来了新的发展机遇。各行各业纷纷接入DeepSeek，不仅降低了对英伟达等高端芯片的依赖，还推动了国产AI芯片软硬件生态的形成。这种转变使得英伟达的高端芯片市场需求受到冲击，未来的业绩增长也难以再现过去的辉煌。

定制化AI芯片：科技巨头的新战略

除了DeepSeek的影响外，科技巨头们也在积极布局定制化AI芯片。例如，谷歌的TPU就是联合博通定制的产品。据报道，博通正在与苹果合作开发AI服务器，显示出科技巨头们希望实现芯片供应的多元化，减少对单一供应商的依赖。博通CEO陈福阳曾表示，定制AI芯片业务有望在2027年带来600亿至900亿美元的收入，这将是当前营收的四倍之多。

未来展望：英伟达的角色与挑战

尽管面临诸多挑战，英伟达仍然是生成式AI技术的核心推动力，在众多领域的AI应用中发挥着重要作用。英伟达CEO黄仁勋表示，DeepSeek点燃了全球AI的热情，对AI推理带来的潜在需求感到兴奋，并预计实现强劲增长。然而，随着AI技术的快速发展，英伟达也将面临来自各方的竞争压力，其霸主地位可能会逐渐被削弱。

总的来说，大模型产业依然属于技术和资金密集型领域，构建强大的AI基础设施仍需巨大投入。虽然英伟达依然是首选的芯片供应商，尤其是在Blackwell等高端产品的需求上，但未来市场的多元化和技术进步将不可避免地对其主导地位构成挑战。