撰文：Dominic Basulto 编译：白话区块链

长期以来，加密货币投资者将比特币称为「数字黄金」。理论上，比特币应像黄金一样，能够对冲市场波动和经济不确定性。然而，当前的市场表现却让这一说法面临挑战。

黄金价格刚刚突破3000美元，创下历史新高，今年迄今已上涨15%。相比之下，比特币自1月份达到109,000美元的历史高点后，已经下跌了近20%。从表面上看，黄金似乎正在稳步上涨，而比特币则陷入低迷。

那么，在2025年，黄金和比特币究竟谁是更好的投资选择？答案可能比预想中更加复杂。

比特币：数字黄金还是科技股？

一个关键因素是比特币与股市的相关性。在其历史上的大部分时间里，比特币与传统股市几乎没有相关性，这使得它成为许多投资者眼中的理想资产。根据WisdomTree在2024年的一项研究，比特币与主要资产类别的相关性几乎为零。

然而，进入2025年后，情况发生了变化。统计数据显示，比特币正逐渐与科技股表现出高度相关性。

渣打银行在今年3月的研究中发现，比特币与纳斯达克指数的相关性已达到0.5，甚至在今年早些时候高达0.8。与此同时，比特币与黄金的相关性降至0.2，并在某些时期接近于零。

这些数据的变化虽然看似微小，但对投资者来说意义重大。目前，比特币的表现更像是波动剧烈的科技股，而非传统的避险资产。如果科技股下跌，比特币很可能也会随之走低；反之亦然。

黄金：真正的避险之王？

在这种背景下，关于比特币是「数字黄金」的说法显得愈发站不住脚。如果比特币甚至无法与黄金保持相关性，它又如何能被视为现代版的避险资产？此外，作为对冲经济不确定性的工具，其价格为何持续下跌？

2025年的经济走向

当前，许多比特币投资者（以及科技股投资者）密切关注美国宏观经济数据，包括通货膨胀报告、消费者信心指数和GDP报告等。这些指标对于预测比特币未来走势至关重要。

例如，大规模关税政策的潜在影响仍然不明朗。如果这些措施导致美国经济陷入衰退，同时物价因关税上涨，情况可能会变得非常严峻。回顾1970年代滞胀时期的经济状况，我们可以从中汲取教训。

按照传统投资逻辑，若经济因关税陷入衰退，则应选择黄金作为避险资产；而若经济因「美国优先」政策实现强劲反弹，则比特币可能更具吸引力。

2025年黄金能否跑赢比特币？

根据高盛的最新预测，到2025年底，黄金价格可能达到3300美元，较当前3000美元的价格上涨约10%。

然而，值得注意的是，比特币在短短24小时内就能实现10%的涨幅。考虑到比特币过去三位数的年均回报率，这种增长在接下来的9个月内并不难实现。

因此，尽管黄金看起来是更稳定的投资选择，而比特币越来越像科技股，我依然倾向于选择比特币。我相信，在2025年，比特币有望超越黄金，成为表现更佳的投资标的。