AI基金融通行业景气混合A/B（161606）披露2025年一季报，第一季度基金利润5227.57万元，加权平均基金份额本期利润0.0717元。报告期内，基金净值增长率为5.33%，截至一季度末，基金规模为10.53亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至4月18日，单位净值为1.318元。基金经理是邹曦，目前管理4只基金近一年均为负收益。其中，截至4月18日，融通领先成长混合(LOF)A/B近一年复权单位净值增长率最高，达-1.77%；融通中国风1号灵活配置混合A/B最低，为-14.54%。

　　基金管理人在一季报中表示，2025 年的行情特征将表现为“祛魅”的特点。“祛魅”的含义在于打消过去五年逐步形成的关于中国经济和A股市场的悲观预期，由此出现的一次次的结构性重估行情，整个行情将呈现“一波三折”的特点，即“一波行情三次转折”。

　　目前第一次转折已经出现，即以DeepSeek为代表，破除“中国没有原创科技”的错误认识，从而带来的科技股行情。预计第二次转折可能将在3-5月出现，其特征是投资等内需超预期，破除“中国的投资已经没有空间”的错误认识，从而带来投资相关资产的重估行情。预计第三次转折将可能在下半年出现，其特征是出口等外需超预期，破除“美国压制下中国出口出海很难增长”的错误认识，从而带来出海相关资产的重估行情。三次结构性行情的性质或都属于重估，如实现估值修复后，相关板块都将进入振荡状态，其后续发展将取决于基本面的演绎。

　　本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，在保持内需驱动的房地产产业链与出口优势行业的配置相对均衡的基础上，对其内部结构进行优化，增加了工程机械、重卡、机械出口、建材等行业的配置，降低了房地产行业、电力设备等行业的配置。目前组合配置以周期成长风格为主。

　　截至4月18日，融通行业景气混合A/B近三个月复权单位净值增长率为-5.32%，位于同类可比基金760/918；近半年复权单位净值增长率为-7.82%，位于同类可比基金743/918；近一年复权单位净值增长率为-14.21%，位于同类可比基金894/918；近三年复权单位净值增长率为-39.78%，位于同类可比基金864/901。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为-0.3024，位于同类可比基金827/909。

　　截至4月18日，基金近三年最大回撤为46.97%，同类可比基金排名204/909。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为26.9%。

　　据定期报告数据统计，基金股票仓位长期保持较高水平，近三年平均股票仓位为93.29%，同类平均为80.2%。2019年一季度末基金达到94.64%的最高仓位，2024年末最低，为90.53%。

　　截至2025年一季度末，基金规模为10.53亿元。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年一季度末，基金十大重仓股分别是滨江集团、春风动力、宇通客车、徐工机械、三一重工、三棵树、杭叉集团、匠心家居、纽威股份、安徽合力。

　　核校：杨宁