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股指期货市场的资金管理风险如何理解？
如何运用沪深300股指期货管理投资风险？
股指期货优势是什么-

股指期货市场的资金管理风险如何理解？

对于习惯了股票操作的投资者，更要认清股指期货投机所面临的风险，需要改变投资习惯来适应股指期货投资。我们认为，股指期货投机不仅面临市场风险，面临更多的将是资金管理风险。市场风险往往难于规避，因为投机者进行投机交易很难保证每次行情判断都能正确，难免会因方向选择错误而出现亏损。市场风险是所有投机交易中都面临的风险，但在期货投机交易中尤为重要。在股指期货交易中，套期保值者利用股指期货对冲现货市场的风险，投机者作为套期保值者的对手方承接了这部分市场风险，并为套期保值者提供流动性，同时投机者在投机中获得高额收益作为回报。

如何运用沪深300股指期货管理投资风险？

?????? 如何运用沪深300指数期货管理投资风险？
??????股指期货自1982年产生以来已经成为投资风险管理的重要金融工具，无论是机构或个人投资者，都可利用股指期货来套期保值。
??????当投资者在对未来市场走向无法把握的情况下，为防止股价波动的风险，可以通过做空或做多股指期货合约来达到控制风险的目的，从而实现套期保值的功能。股指期货之所以能够套期保值，其基本原理在于股票价格和股指期货价格的变动趋势具有相关性。
??????以下例子说明如何决定套期保值应交易的股指期货的数量，即套期保值率。
??????以沪深300股指期货为例，套期保值率H=V×β/(沪深300×300)
??????H=应交易的股指期货的数量，V=投资组合价值，β=投资组合β，来自资产定价模型。
??????沪深300是沪深300指数现价，沪深300股指期货合约的乘数拟定为300倍。
??????这里投资组合β系数是衡量系统风险的参数，反映了投资组理是非常重要的，主要是在历史的系统风险参数的基础上进行修正，从而准确反映未来投资组合与市场预期年化预期收益的关联程度。同时股指期货也可用来按投资者对市场的预测和风险的偏好来调整系统风险参数，从而加大可能的盈利空间。
??????投资者拥有的股票往往不止一只，当拥有一个股票投资组合时，就需要测算这个投资组合的β系数。假设一个投资组合P中有n个股票组成，第n个股票的资金比例为Xn(X1 X2...... Xn)=1，βn为第n个股票的β系数。
??????则有：β=X1β1 X2β2 ...... Xnβn
??????下面以两只股票的投资组合为例对买入套期保值加以说明：
??????假设某机构在9月29日得到承诺，12月22日会有100万资金到账，该机构看中A、B两只股票，现在价位分别是5元、10元，打算每只股票各投资50万，分别买进10万股和5万股。
??????但该机构资金要到12月份才能到位，在行情看涨的情况下等到资金到位时股价会上涨很多，面临踏空的风险，机构决定买进股指期货合约锁定成本。
??????12月份到期的沪深300期指为1403点，每点乘数300元，两只股票的β系数分别是1.3和1.1。要计算买进几张期货合约，先要计算该股票组合的β系数：
??????该股票组合的β系数为1.3×1/2 1.1×1/2=1.2
??????应买进期指合约为1000000×1.2÷(1403×300)≈3张
??????假设保证金比例为10%，需保证金1403×300×3×10%≈12.6万
??????到了12月22日，该机构如期收到100万元，但这时期指已经上涨15%，涨到1613.5点，A股票上涨15%×1.3=19.5%，涨到5.975元;B股票上涨15%×1.1=16.5%，涨到11.65元。如果分别买进10万股、5万股，则需资金5.975× 11.65×50000=118万元，资金缺口为18万元。
??????由于他们在指数期货上做了多头保值，12月22日那天将期指合约卖出平仓，预期年化预期收益为(1613.5-1403)×300×3=，弥补了资金缺口。
??????由此可见，该机构用了不到13万元的资金实现了对100万元资产的套期保值，避免了踏空行情的风险，收到了很好的保值效果。这里应该注意，市场和个股的关系可能不完全按计算出的β系数关系变动，这会引起套期保值风险，但套期保值还是能够起到有效的管理投资风险的作用。

股指期货优势是什么-

我们已经了解了股指期货知识的特性.参与者和参与方式等。对于投资者而言，股指期货特别的吸引力在哪里呢?这一金融工具能给投资者带来哪些便利呢?以下是懂视小编分享给大家的关于股指期货的主要优势，一起来看看吧!
股指期货优势
一、突空机制
投资者可以经过卖出股指期货以此来实现卖空指数.从而在股市下跌时获利。与卖空个股不同，投资者在做空股市时仅仅需要在市场上按当前价格卖出一份股指期货合约就可以了.而不需向专业机构〔券商或其他金融服务机构)融券或借券，而且也不像卖空个股一样受严格的条件限制。股指期货的这一交易特性使得投资者可以方便地做空股市，从而为对冲市场下跌风险提供了低成本工具。
二、保证金交易
与绝大多数金融衍生产品一样，股指期货也具有杠杆性。共表现方式与期权、权证不同:期权和权证通过较低的绝对价格实现杠杆，而股指期货则是通过保证金交易实现杠杆。
三、成本低廉
股指期货本身的交易费用比较低.例如，在中国香港地区恒生指数期货市场，交易者每次单边交易一份股指期货合约的费用约为100港元。2009年12月10日，恒生指数期货合约1006的价格为21300点，恒生指数期货合约的乘数是每个点50港元，所以买入一张股指期货合约就等同于买入价值1065000港元的股票。以100港元来计算，交易成本仅略高于万分之零点九.而股票交易成本则是千分之三点六左右。
四、套利机会
投资个股一般会基于对个别公司基本面的研究进行交易，而股指期货的交易则通常是基于投资者对整个市场的趋势判断。由于影响市场的因素较多也较为复杂，估息相对不对称.因此不间投资者对未来市场的判断与对个股的判断相比更易出现偏差，这样
1.股指期货与其他金融期货、商品期货的共同特征
合约标准化。期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。期货交易通过买卖标准化的期货合约进行。
交易集中化。期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易在期货交易所内集中完成。
对冲机制。期货交易可以通过反向对冲操作结束履约责任。
每日无负债结算制度。每日交易结束后，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金帐户进行调整，以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓。
杠杆效应。股指期货采用保证金交易。由于需交纳的保证金数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。
2.股指期货自身的独特特征
股指期货的标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计。
合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。
股指期货的交割采用现金交割，不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。
股指期货与商品期货交易的区别
标的指数不同。股指期货的标的物为特定的股价指数，不是真实的标的资产;而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品。
交割方式不同。股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸;而商品期货则采用实物交割，在交割日通过实物所有权的转让进行清算。
合约到期日的标准化程度不同。股指期货合约到期日都是标准化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等几种;而商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同。
持有成本不同。股指期货的持有成本主要是融资成本，不存在实物贮存费用，有时所持有的股票还有股利，如果股利超过融资成本，还会产生持有收益;而商品期货的持有成本包括贮存成本、运输成本、融资成本。股指期货的持有成本低于商品期货。
投机性能不同。股指期货对外部因素的反应比商品期货更敏感，价格的波动更为频繁和剧烈，因而股指期货比商品期货具有更强的投机性。
外汇期货(foreignexchangefutures)外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。自1972年5月芝加哥商业交易所的国际货币市场分部推出第一张外汇期货合约以来，随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快，外汇期货交易一直保持着旺盛的发展势头。它不仅为广大投资者和金融机构等经济主体提供了有效的套期保值的工具，而且也为套利者和投机者提供了新的获利手段。为套利打下了坚实的基础.除此之外.在股指期货市场上.不同交割月的多份合约同时交易，也容易产生套利机会。