量化交易监管新规昨起生效 高频交易将实施差异化管理
更新时间:2025-07-08 15:21:40 •阅读 0
昨起,沪深北三大交易所量化交易监管新规正式落地生效。这标志着对量化交易进入全程从严监管的新阶段。
程序化交易,就是市场常说的量化交易,是指通过计算机程序自动生成或下达交易指令进行证券交易的行为。今年4月3日,三大交易所公告称,为加强证券市场程序化交易监管,促进程序化交易规范发展,维护证券交易秩序和市场公平,按照证监会统一部署,分别发布程序化交易管理实施细则。实施细则于昨日开始正式实施。
程序化交易,是近年来A股饱受争议的话题。一方面,它有助于为市场提供流动性。另一方面,程序化交易特别是高频交易相对中小投资者存在明显的技术、信息和速度优势,一些时点也存在策略趋同、交易共振等问题,加大市场波动。
去年5月,证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行》,对证券市场程序化交易监管作出总体性、框架性制度安排,并授权交易所细化业务规则和具体举措。
具体来看,实施细则对证监会规定的四类程序化异常交易行为进一步细化,明确瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件。
聚焦监管重点,实施细则明确高频交易认定情形,并在报告内容、交易收费、交易监管等方面对高频交易投资者提出差异化管理要求,包括增加报告内容、适当提高收费标准、要求会员从严管理等。依据实施细则,投资者单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上,或单个账户单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上,均被认定为高频交易。
实施细则还明确,投资者进行程序化交易,不得影响交易所系统安全或者正常交易秩序,不得利用程序化交易从事内幕交易等违法违规行为。