近期市场行情火热，不少绩优基金却开启了“限购”模式。这既是避免基金规模快速扩张，从而摊薄现有基金持有人收益的需要，也是基金公司从规模导向向投资者回报导向转型的体现。

　　中国证券报记者梳理发现，近期限购的绩优基金多聚焦于创新药、科技、军工等今年以来的热门赛道，这些赛道交易普遍较为拥挤。与此同时，不少基金公司也在挖掘一些其他细分赛道的基金或是“固收 ”、FOF等产品，为投资者均衡配置提供可选“菜单”。

　　多只绩优基金限购

　　近日市场持续上攻，多只绩优基金却开启了“限购”模式。

　　8月19日，财通证券资管发布公告称，自当日起，财通证券资管调整财通资管数字经济混合A、C类份额的大额申购业务。若单日单个基金账户的单笔申购(含转换转入、定期定额投资金额超过1000万元，将有权对超过1000万元的部分予以拒绝。Wind数据显示，今年以来，截至8月18日，财通资管数字经济混合的回报率达56.37%。

　　8月18日，长城医药产业精选混合和建信灵活配置混合均公告暂停大额申购。自8月19日起单日每个基金账户对长城医药产业精选混合A类、C类单一基金份额的累计申购金额不得超过100万元；自8月20日起，单日单个基金账户累计申购、转换转入和定投建信灵活配置混合的金额不超过1000万元。这两只基金同样是今年以来的绩优产品，截至8月18日，长城医药产业精选混合今年以来回报率为135.09%；建信灵活配置混合的回报率达49.74%。

　　此外，8月15日起，招商成长量化选股也暂停了大额申购，单日单个基金账户单笔或累计申请金额不超过2万元。这已经是招商成长量化选股近期的第二次限购，7月24日，该基金刚刚把大额申购限制在20万元以内。今年以来，截至8月18日，该基金的回报率达29.55%。

　　8月以来，还有中欧数字经济混合、长信国防军工量化混合、中欧医疗创新股票等基金纷纷限购，且均为今年以来的绩优基金。其中，截至8月18日，中欧数字经济混合今年以来回报率达83.82%。

　　保护基金持有人利益

　　正值市场火热，基金公司为何却要“闭门谢客”？

　　一位基金经理告诉中国证券报记者，基金在上涨后采取限购措施，很大程度上是出于保护业绩的需要。因为当基金净值处于相对高位时，大量新资金涌入，容易摊薄基金收益，且当市场处于相对高位时，对于基金经理而言，往往不是特别合适的建仓时机，大量资金进入后难以在短时间内寻找到合适的投资标的，只能以现金方式存放，会造成资金闲置并降低资金使用效率，从而拉低基金投资的性价比。

　　也有业内人士表示，行情好时基金采取限购措施，可能是为了控制产品规模，避免短时间内规模过快扩张。因为当基金规模过大时，容易对调仓操作形成一定掣肘，尤其当产品规模超过基金经理既往能力圈范围时，有可能带来难以预料的基金净值大幅波动。限购有利于化解基金“船大难掉头”问题，也可以限制部分投资者的套利行为，避免原基金份额持有人利益受损。

　　“上一轮市场行情中，基金公司发行了较多的新产品，老产品规模也持续上了一个台阶，但这一轮行情，基金公司对规模的追求非常克制。”有基金经理表示，从绩优产品的限购可以看出，基金公司正从规模导向向投资者回报导向转型。

　　差异化“导购”

　　事实上，上述限购的绩优基金，多聚焦于创新药、科技、军工等今年以来的热门赛道，这些赛道交易普遍较为拥挤，此时买入或许并不是最佳时点。

　　因此，不少基金公司在进行产品营销时，也会挖掘一些其他细分赛道的绩优权益产品或是“固收 ”、FOF等产品，为投资者均衡配置提供丰富的选择。

　　“公司近期正在持营一只以有色股、化工股为主要持仓的基金，今年以来业绩也很亮眼，这为投资者分散配置提供了不同的选择。”北京一家大型基金公司营销负责人表示。

　　“在市场行情火热的时候，并不是所有人都会进入股市或买入权益基金，有些风险偏好较低的投资者既希望有稳定的收益，又希望能参与到二级市场，所以我们也会筛选一些业绩较好的‘固收 ’产品供投资者选择。”沪上一家基金公司营销业务负责人表示，“此外，超过九成的FOF今年以来都取得了正收益，近期，FOF也成为投资者做资产配置的新选择方向。”

叶景