Coinbase溢价创下2025年第二高，比特币价格反弹至10.5万美元
Coinbase 比特币溢价指数周一达到历史第二高，反映出 Coinbase 上 BTC 的价格相对于币安存在溢价。该指数在 6 月份的大部分时间里保持上涨，表明美国投资者的购买压力持续存在。这与6 月份大部分时间现货 ETF 的正向流入相符，一项研究指出，前一日 ETF 流入与价格上涨之间的关联系数为 0.27，表明市场情绪乐观。
CryptoQuant 数据显示，币安的散户流入比例飙升至两年来的很高水平，这与比特币价格下跌同步。链上指标也显示，交易所流入量急剧上升，尤其是在 0 至 1 BTC 区间，这体现在该交易所的已用输出值区间 (SOVB) 上。
与 Coinbase 相比，币安在全球零售交易量中占据主导地位，其用户群的行为（可能受较低进入门槛的影响）可能会影响市场趋势。Onchain 分析师 Maartunn解释说，
这些资金流入表明了主动行为，而非被动增持。将比特币存入币安通常表明投资者有意交易，而非持有。虽然散户投资者通常被视为市场推动力滞后者，但这一次他们可能走在了前面。在比特币当前价格下，这两个指标提供了截然不同的见解。Coinbase 的溢价表明买家兴趣浓厚，可能来自机构投资者通过 ETF 投资，从而缓冲了比特币的下跌。
相反，币安的高流入量可能反映出散户投资者的获利回吐或恐慌性抛售，从而加剧下行压力。这种混合情景意味着买家应谨慎：溢价表明存在潜在的低估机会，但如果散户抛售持续存在，回调可能会加剧。
比特币价格在周日触及98,300美元左右的区间低点后，周一飙升至105,000美元，涨幅高达6.7%。然而，此次上涨伴随着未平仓合约（OI）的下降，这表明此次上涨主要由空头回补而非新增多头仓位推动。做空比特币的交易者可能面临清算，6月23日，1.3亿美元的空头仓位被抹去，迫使他们回购比特币，这与价格的大幅反弹相符。
目前，总融资利率在未平仓头寸增长极小的情况下上升，表明过度杠杆的多头支付空头，这可能是市场疲软的迹象。
比特币要想延续看涨势头，需要持续的买入量和持仓量反弹，从而确认新的多头仓位。比特币可能会重新测试108,500美元的阻力位，强劲的动能预示着持续的上涨。
相反，如果融资利率在没有持仓量支撑的情况下进一步飙升，则可能出现看跌前景，暗示可能出现逆转。跌至10.2万美元且交易量下降可能引发更深层次的回调，尤其是在市场情绪再次转为看跌的情况下。鉴于本月波动性依然明显，当前的空头回补反弹可能演变为牛市或回调。