Robinhood引领美股代币化浪潮：链上金融新纪元的开端
2025年6月30日，法国戛纳。在一场名为“To Catch a Token”的发布会上，Robinhood首席执行官Vlad Tenev宣布了一系列颠覆性的战略动作：基于Arbitrum构建的Robinhood Chain、美股代币化交易、永续期货、ETH/SOL质押、私募股权通证申购，以及将链下消费返现直接转化为加密资产的Rabbit Gold Card。这一系列举措直指传统金融体系的核心，消息公布后，Robinhood股价大涨近10%，市值突破760亿美元，引发加密市场与美股投资者的双重热议。
从“零佣金”券商到链上金融重构者，Robinhood正以技术、产品、监管和流量入口为核心，全面嵌入全球金融架构。在特朗普政府推动美国放宽加密监管、全球资产代币化热潮高涨的背景下，Robinhood试图率先跑通“代币化美股 私募股权 原生Layer 2”闭环，建立一个支持7×24小时链上交易与资产发行的新秩序。
本文将分为三部分，从Robinhood的成长轨迹讲起，逐步拆解这家“新金融巨兽”如何借助区块链技术与合规优势，从一家“便宜好用”的券商，进化为代币化美股浪潮中的核心玩家。
Robinhood崛起：从零佣金创新到链上金融生态的开端
2013年，斯坦福大学两位研究生Vlad Tenev和Baiju Bhatt受“占领华尔街”运动启发，洞察到传统金融体系中普通散户被高昂佣金与复杂门槛挡在门外的结构性不公。怀揣“金融民主化”的理想，他们打造了Robinhood这一激进产品。2015年，该App正式上线，凭借零佣金、无门槛的证券交易服务迅速走红，早期测试阶段即吸引超5万人预约，正式发布前候补名单突破百万。到2018年，平台注册用户数达400万，超越拥有36年历史的传统券商E*TRADE，宣告互联网证券平台时代的到来。
随着商业模型成熟，Robinhood的企业定位从“免费证券平台”升级为“新生代金融入口”。截至2025年第一季度，平台入金用户达2580万，季度同比增长超8%；客户总资产增至2210亿美元，人均管理资产达8566美元，创下历史新高。尤为亮眼的是，其付费会员Robinhood Gold用户数在2025年Q1突破320万，同比增长达90%，显示出其在中高净值年轻用户群体中的渗透率与粘性。
Robinhood的野心远不止于“让资产上链”，而是构建一整套链上资产管理生态，向“加密版富达”迈进。早在2022年，这一战略已初具雏形：推出非托管钱包Robinhood Wallet，支持BTC、ETH存取并对接主流DeFi协议；2023年开放链上资产提取；2024年收购欧洲老牌合规交易所Bitstamp，拿下英国、欧盟、新加坡等地超50张金融牌照，整合其覆盖5000 机构的流动性网络与全天候交易引擎。
从零佣金到布局加密，Robinhood始终走在行业前列。2025年第一季度财报显示，公司总营收达5.83亿美元，其中加密业务贡献2.52亿美元，占比43%，首次超越期权（2.40亿美元）与股票交易（1.84亿美元），成为主要收入来源。这不仅体现了代币化股票等新业务的高速增长，更标志着Robinhood已掌握加密交易入口、流动性引擎与金融服务闭环三大核心能力。
Robinhood跃迁：开启代币化美股与全球链上投资新时代
2025年6月30日，在“To Catch a Token”发布会上，Robinhood正式将其加密战略推向高潮，并明确了分区化市场布局与产品体系。该发布会公布的核心战略以欧洲为前哨阵地，围绕“代币化美股 永续合约 All-in-One投资App”展开。技术上，Robinhood宣布已有超200只美股与ETF完成代币化，并通过Arbitrum Layer 2上链，用户可在App内进行24/5实时交易。
配合此战略，Robinhood将其欧洲App“Robinhood Crypto”升级为一站式综合投资平台，新增永续合约交易功能，并开放SpaceX、OpenAI等高潜力初创企业的私募代币申购。针对美国市场，Robinhood推出ETH与SOL质押服务，免除最小金额限制，并提供2%存款奖励。同时，AI投资助手Cortex正式亮相，优先服务于Robinhood Gold用户。
整个技术栈背后，Robinhood自研的“Robinhood Chain”成为关键基础设施。这条基于Arbitrum技术栈构建的Layer 2公链，被定义为首个原生服务于真实资产的RWA链，预计2026年全面上线。
Robinhood突围：合规风险与多维竞争的挑战
迈向全球代币化金融的征途中，Robinhood面临的首要挑战是政策鸿沟。美国证券交易委员会（SEC）尚未确立证券型通证的明确法律框架，Robinhood需在既有证券法与新兴区块链应用间寻找平衡。
欧洲市场监管虽相对成熟，但仍存在跨境KYC/AML、投资者适当性和税务申报等复杂问题。此外，行业竞争日趋激烈，Coinbase、Kraken、Revolut等平台均在加密领域深耕。
尽管如此，Robinhood已构建三重核心护城河：合法证券发行和交易资格、Bitstamp带来的国际监管牌照与流动性资源、千万级月活跃用户及强大品牌认知。未来，Robinhood希望实现“无界链上金融体验”，让数字资产成为普惠全球投资者的日常财富工具。