FTX 的破产计划在美国特拉华州的破产法院获得了批准，这标志着 FTX 赔付进程的重大进展。FTX 将使用自破产申请以来追回的最高 165 亿美元资产对其债权人进行赔付。面对市场上关于 FTX 赔款进程的种种迷惑和谣言，Odaily 星球日报将通过问答形式，结合官方资料和专业人士的意见，帮助读者全面了解这一事件及其对市场的潜在影响。

FTX 的破产计划是什么？

FTX 的破产计划由 John J. Ray III 领导的清算团队于今年5月7日提出，并在6月25日获得法官 Dorsey 的批准进入投票阶段，昨晚正式通过。对于用户而言，最关键的一点是，FTX 将首先使用其已追回的资产赔付客户，然后再处理政府监管机构的潜在索赔。

计划获批意味着什么？

计划获批后，FTX 将在计划生效后的60天内对98%的用户进行赔付。这是一个重要的里程碑，标志着赔付进程的实质性推进。

破产计划何时生效？

需要注意的是，计划获批并不意味着立即生效。具体生效日期尚未确定。FTX 债权人 Mr. Purple 预计生效日期将为10月31日，这意味着98%的用户可能在年底前开始接收赔款。然而，根据债权交易市场 Claims Market 的说法，赔付可能会推迟至2025年初，因为设定赔付储备金的动议最早将在11月提出，但也有可能推迟到12月。

哪些用户将先行获得赔付？

根据 FTX 的破产计划，98%的用户覆盖范围为在 FTX 破产时持有50000美元或以下资金的客户。这些用户将优先获得赔付。

可用于赔付的资金总额有多少？

FTX 在破产计划中预计，自申请破产以来收回、折算成现金并可供分配的资产总价值将在145亿美元至163亿美元之间。

FTX 会一次性全额赔付吗？

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 指出，即便开始赔付，也不会是一次性偿清。FTX 预计将在年内向98%的用户（即债权金额低于50000美元的用户）先行赔偿约11亿美元，剩余款项将在2025年第一季度和第二季度之间支付。

赔付标准是什么？

根据破产计划，FTX 将依照2022年11月破产时的债权美元价值，以现金形式对98%的债权人进行赔付，预计赔付比例为118%；剩余债权人也将获得100%的赔付比例，外加总额高达数十亿美元的时间价值补偿。

债权人群体对于赔付计划的态度如何？

昨晚的听证会显示，约有94.48%的债权人投票支持该破产计划，这些债权人的债权价值总额约为68.3亿美元。然而，包括 FTX 最大债权人集团代表 Sunil Kavuri 在内的一些债权人明确表示反对，认为 FTX 应以实物形式直接赔偿加密货币，而不是以2022年的美元价值进行赔付。比特币价格已从2022年11月的16000美元上涨至63000美元，以美元价值进行赔付意味着币本位的大幅缩水。此外，代表部分债权人的律师 David Adler 指出，如果债权人以现金而非实物形式获得赔付，可能将面临巨额税款。

为什么不采用实物形式赔付（直接还币）？

FTX 清算团队表示，许多用户认为 FTX 始终保有他们账户上的加密货币，但实际情况是在该团队接手 FTX 时发现交易所的账面存在巨大资产缺口 ―― BTC 仅剩账面数额的0.1%，ETH 仅剩账面数额的1.2%。FTX 财务顾问 Steve Coverick 作证表示，如果要进行实物赔付，FTX 需要在公开市场上购入加密资产，这一成本将“高得离谱”。Dorsey 法官也在听证会上反对进行实物形式的赔付。

赔付资金会回流至市场吗？

对于未使用过 FTX 的投资者而言，最值得关注的问题是，最高165亿美元的资金能否回流，为市场注入更多的流动性，进而推动行情上涨。然而，由于 FTX 相关债权已在市场上流通许久，大量原始债权人已将其债权交易给专业从事破产理赔事务的机构，这部分资金预计很难再次回流。知名债权人 Mr. Purple 预计，已出售债权的比例可能会达到半数左右。曾与 SBF 一同助推上一轮牛市的 Su Zhu 表示，即使这些资金无法全额重回加密市场，依旧是个很大的数字，或将助推市场行情。