Crypto内核：金融祛魅与链上永续合约的崛起
作者：0xTodd；来源：X，@0x_Todd
Crypto 的核心在于对金融的祛魅。从稀缺性认知到工具化的实现，Crypto 不断证明金融可以是平权且无许可的。
最初，人们认为代币稀有，于是出现了一键发币；后来觉得区块链稀有，便诞生了一键发链；再后来认为上市才是成功标志，DEX 应运而生；接着发现缺乏做市商难以运作，AMM 成为主流；最后，当合约被视为中心化交易所（CEX）的护城河时，链上永续合约（perp）横空出世。
Crypto 始终在传递一个理念：金融只是一种工具，而且是平权、无许可的。
过去，电视上那些高大上的上市敲钟仪式、股权质押、期货交割等操作，只有金融巨鳄才能驾驭。如今，普通人通过链上努力也能轻松实现类似操作。
除了顶级交易所依然掌握着散户流动性这一特权外，其他金融服务几乎都有了无许可且成本低廉的替代方案。
以 HyperLiquid 为例，它通过三个关键提案（HIP）定义了链上永续合约的基础：
HIP-1 定义了什么是代币；
HIP-2 定义了早期代币如何交易；
HIP-3 定义了永续合约的发行方式。
这三项提案构成了一个链上永续合约系统，让 CEX 老板们不得不频繁开会应对挑战。
这种设计类似于围棋规则：只需定义“直线紧邻空点为气”和“没气了就死”，游戏便可延续千年。
当然，实际发布永续合约并非易事，其关键依赖于基础设施——例如 RedStone 这样的预言机。
永续合约与现货的最大区别在于，前者依赖现货提供基准价格。例如，许多人对某些代币上线 Binance Alpha 和 day1 perp 的安排感到疑惑：既然能上线 day1 perp，为何还需要 Alpha？
这是因为永续合约本质上是在赌现货未来的价格。就像赌球一样，比赛必须开始后才能下注。如果比赛未进行，盘口深度再好也无济于事。值得一提的是，赌球中的让球机制实际上就是永续合约费率。
传统 CEX 的预言机通常由平台自行运行。例如，Binance 某代币的合约价格可能是来自多个交易所（如 Coinbase、OKX、Bybit、Kraken 等）剔除异常值后的加权平均值。
过去，CEX 因“插针”问题饱受诟病，但真正的攻击对象其实是其私有内部预言机。 因此，链上永续合约对预言机的选择尤为谨慎，毕竟它们是 CEX 的潜在挑战者。
为此，RedStone 专门为 HyperLiquid 推出了符合 HIP-3 标准（无许可上永续合约）的预言机。
例如，其价格算法必须经得起质疑，因为一旦用户亏损，他们会追究预言机的责任。此外，预言机必须足够快，否则无法及时为永续合约提供喂价服务。
根据 RedStone 披露的数据，目前其占据了整个 HyperEVM 生态 99.5% 的市场份额。
未来，如果 HIP-3 全面落地，永续合约的上线将彻底无需审查，“人均两个永续合约”的时代或将到来（这一时间点可能并不遥远）。
届时，预言机无疑将迎来可观的现金流，因为每次喂价都会带来收入。多空双方各有输赢，唯有链上永续合约和预言机始终抽水。