灰度宣布上市计划：DCG通过双重股权结构保持控制权
Grayscale Investments 近日宣布了一项重要进展，向资本市场迈出了关键一步。该公司已提交首次公开募股（IPO）申请，并计划在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为“GRAY”。这一消息于2025年11月13日正式发布，标志着加密资产管理领域在今年的一项重大突破。
Grayscale 的业务涵盖信托和交易所交易基金（ETF），其规模和影响力使其成为行业的重要参与者。
此次IPO的特殊之处在于其采用的双重股权结构，这将使母公司Digital Currency Group（DCG）在上市后继续保持对公司的控制权。根据计划，A类股票将面向公众发行，每股享有一票投票权和相应的经济权益；而DCG持有的B类股份则拥有十倍的投票权，但不享有额外的经济利益。这种设计确保了DCG在董事会选举和重大决策中的主导地位。
根据纽约证券交易所的规定，Grayscale 将被归类为“受控公司”。此次IPO所得款项将用于从 Grayscale Operating, LLC（该公司的主要运营实体）现有成员手中购买成员权益，而非直接用于核心业务运营。
值得注意的是，Grayscale 的上市正值美国加密货币监管环境趋于明朗化的时期。美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）正在完善数字资产的监管框架，这为加密货币公司进入公开市场创造了更有利的条件。
机构投资者对比特币现货ETF的信任显著提升推动了资金流入和市场信心的增长。分析师预测，Grayscale 的 IPO 估值可能达到300亿至330亿美元之间，但同时也面临一些挑战，例如投资者可能对DCG的过度控制表示担忧。
此外，IPO的时机也与加密货币市场的全面复苏相吻合。在美国政府停摆43天后，比特币和以太坊等主流加密货币随着联邦机构恢复运作而出现反弹，市场情绪明显改善。
Grayscale 的上市预计将吸引大量散户和机构投资者的关注。同时，该公司计划通过定向份额计划，将其比特币和以太坊ETF的参与者纳入收益分配体系。
本次IPO的承销商阵容强大，包括摩根士丹利、美国银行证券、杰富瑞和坎托等华尔街知名机构，显示出传统金融领域对加密资产的支持力度。
尽管具体上市时间表尚未披露但Grayscale的IPO无疑将成为加密资产管理行业的里程碑事件。如果成功，Grayscale 将跻身最大的上市加密资产管理公司之列，与近期完成上市的Gemini和Circle齐名。