XRP ETF 动能与备兑看涨期权创新：以收益为导向的波动市场投资策略
备兑看涨期权框架：平衡收益和潜在收益
XRPM的结构源于备兑看涨期权策略，这种策略长期以来一直受到股票市场中寻求收益的投资者的青睐。
每周卖出价外看涨期权 该基金将30%至60%的XRP价格敞口用于期权交易，目标是获得36%的年化期权溢价，同时保留40%至70%的投资组合不进行对冲，以期获得潜在的上涨收益。这种策略每月可产生3%的分红，这使其区别于传统的XRP ETF。该基金的费用率为0.75%。 对于积极管理的产品而言，它具有竞争力。 尤其考虑到其衍生品叠加的复杂性。该策略的吸引力在于其双重性：既能获取保费收入，又能限制市场下跌时的损失。例如，如果 XRP 价格下跌，投资组合中未对冲的部分仍可从任何反弹中获益，而对冲部分则可通过收取的保费来抵消损失。这与直接做空或现金担保的看跌期权形成鲜明对比，后者为了保护下行风险而牺牲了上涨潜力。
历史背景：熊市中的备兑看涨期权策略
虽然没有关于 XRPM 在过去熊市中的直接业绩数据，但更广泛的证据表明，备兑看涨期权策略可以在波动的环境中提高风险调整后的收益。
共同基金越来越多地采用类似的策略。 预计到 2025 年，“将在横盘市场中挤出收益”，这一趋势与加密货币行业的横盘整理相吻合。例如，标普 500 指数备兑看涨期权 ETF (XYLD) 已 历年来持续提供每月稳定的分红。 即使在股市调整期间也是如此，尽管其加密货币专属的类似物在长期熊市周期中仍未经过考验。在加密货币领域，像OKB这样的山寨币，
文件币 （FIL），以及 Zcash ZEC 在经济低迷时期展现出了韧性。例如，OKB 在熊市中的历史表现优于比特币，而 FIL 与比特币的负相关性也印证了这一点。 比特币 这表明它可能与更广泛的趋势脱钩。 根据市场分析 这些动态暗示了备兑看涨期权策略有可能叠加到山寨币敞口上，尽管 XRPM 专注于 XRP（一种波动性低于比特币的加密货币），这可能提供一个更可预测的溢价产生环境。2025年XRP ETF的发展势头：挑战与机遇
包括XRPM在内的XRP ETF在2025年将面临不利因素。更广泛的加密货币市场经历了10亿美元的清算事件，随着机构需求减弱，现货XRP ETF也出现了资金流出。
根据市场报告 然而，XRPM的主动管理和衍生品结构使其与被动型XRP基金有所不同。由于它不直接持有XRP，因此既避免了监管方面的模糊性，又能提供价格敞口——这种细微差别可能会吸引风险厌恶型投资者。该基金2025年的表现受宏观经济因素影响。2025年11月美国公布的通胀报告高于预期。
降低了美联储降息的可能性。 金融环境趋紧，加剧了加密货币的抛售潮。在此背景下，XRPM 3% 的月收益率成为一项关键的差异化优势。即使 XRP 价格下跌，该基金的溢价收益也能为不愿完全放弃该资产类别的投资者缓冲损失。以收益为导向的投资者的战略考量
XRPM 的案例主要基于三个支柱：1.下行风险缓解通过收取部分风险敞口的溢价，该基金可以降低 XRP 价格下跌的影响。2.收入稳定性每月 3% 的分红提供了可预测的现金流，这在加密货币市场中实属罕见。3.主动管理像Kelly Strategic Management和Penserra Capital这样的子顾问公司带来了期权策略方面的专业知识，这是大多数加密货币ETF所缺乏的复杂层面。
根据基金文件 .然而，这种策略并非没有风险。通过备兑看涨期权限制上涨潜力意味着，如果 XRP 价格上涨，投资者将错失收益。此外，该基金的主动管理会带来执行风险，而且其费用率虽然合理，但在长期熊市中可能会侵蚀收益。
结论：应对波动性资产类别的务实方法
Amplify 的 XRPM 基金旨在务实地应对 2025 年加密货币熊市的挑战。它融合了收益创造和部分上涨收益保留，在完全做空和被动做多之间找到了一种折衷方案。虽然关于其具体业绩的历史数据仍然有限，但该基金的结构与股票市场中成功的备兑看涨期权策略类似，并且与某些山寨币在市场低迷时期展现出的韧性相吻合。
根据市场分析 对于那些优先考虑稳定性而非投机性的投资者而言，XRPM 的创新可能在应对加密货币寒冬方面发挥不可估量的作用。