币圈网报道： 比特币近期的价格走势再次引发了关于8万美元关口究竟是重要的支撑位，还是仅仅是整体下跌趋势中的暂时喘息之机的争论。截至2025年11月底，比特币价格一直在这一关键门槛附近波动，技术和宏观经济信号对其未来走势的解读虽然不尽相同，但却越来越细致入微。

技术验证：ETF资金流入和机构情绪

美国现货市场资金流入恢复，这是市场企稳的一个关键技术指标。

比特币 ETF。在连续五天资金流出后，像贝莱德这样的基金…… IBIT 录得6061万美元的显著资金流入 2025年11月19日。尽管与ETF推出以来600亿美元的净流入相比，这一变化幅度不大，但表明机构投资者正在进行防御性调整。这种行为通常预示着短期底部即将到来，因为资金流入比特币是为了对冲宏观经济的不确定性。

然而，由于缺乏可靠的链上数据（例如RSI或MACD指标的确认），人们难免会产生怀疑。尽管比特币价格已多次测试8万美元关口，

未能突破先前的阻力区，出现决定性反弹。 例如，90,000美元至95,000美元区间表明看跌情绪依然存在。目前，80,000美元似乎是一个心理关口，但成交量和价格持续突破该区间对于确认长期底部至关重要。

宏观经济背景：利率和通胀压力

宏观经济环境对比特币而言依然是一把双刃剑。一方面，

特朗普政府提出的财政刺激方案 这项被称为“一项宏伟法案”的计划预计将在2026年初暂时提振美国GDP增长0.4%。另一方面，美联储可能采取的应对措施——维持高利率——将对比特币等风险资产构成不利影响。更高的利率会增加持有无收益资产的机会成本，除非比特币的内在价值主张（例如，对冲通胀）变得更具吸引力，否则需求将会受到抑制。

与此同时，全球各国央行正将控制通胀作为优先事项。例如，

埃及央行维持利率不变。 尽管年通胀率飙升至12.5%，但比特币仍计划在2025年11月将存款利率设定为21%，贷款利率设定为22%。这种鹰派立场凸显了优先考虑价格稳定而非增长的更广泛趋势，这可能会限制比特币在现金替代品稀缺市场的吸引力。

平衡等式：审慎的展望

技术因素和宏观经济因素的相互作用，描绘出一幅谨慎乐观但远非看涨的景象。尽管ETF资金流入表明机构投资者对比特币的长期前景充满信心，但也反映出一种防御姿态，而非激进的积累。同样，宏观经济状况——尤其是高利率——仍然抑制着投机需求，即便美国的财政刺激措施可能在2026年初创造新的流动性。

比特币要想在 8 万美元附近确认可持续底部，必须克服技术和宏观经济两方面的障碍。从技术层面来看，如果比特币突破 9 万美元的阻力位并伴随成交量放大，则预示着上涨势头将重现。从宏观经济层面来看，美联储政策转向降息，或者财政刺激与通胀压力出现分化，都可能释放新的需求。在此之前，8 万美元关口仍将是多空双方争夺的焦点。

结论

比特币近期从 8 万美元的低点反弹带来了一线希望，但仍需谨慎观察。ETF 资金流入和机构重新配置的迹象表明短期内可能触底，但宏观经济逆风——包括高利率和通胀压力——依然强劲。投资者应密切关注链上指标和央行政策，以获取更清晰的信号，因为比特币的未来走向取决于其能否在依然紧缩的货币环境下，平衡自身的技术韧性。