币圈网报道： 正在进行的审查 战略 公司（MSTR） MSCI 由于可能被排除在其股票指数之外，该公司引发了一场关于传统金融市场中数字资产公司分类的激烈辩论。作为一家估值越来越与其股票指数挂钩的公司， 比特币 Strategy Inc. 的业务重点并非运营收入，而是资产持有量，它代表着越来越多利用区块链技术重塑企业财务管理的公司。然而，这种创新方法如今也使其陷入了监管和市场诚信的困境。

MSCI的审查和排除标准

MSCI 目前正在评估是否将 Strategy Inc. 从其指数中剔除，理由是担心其商业模式更像是“数字资产财务公司”，而不是传统的软件公司。

根据摩根大通的一份报告 该公司是因大量市值来源于比特币持有量而受到审查的38家公司之一。MSCI的剔除标准侧重于公司的主要功能是否与传统的股票基准相符，而传统的股票基准更注重稳定的财务业绩和以收入驱动的估值。

此次重新分类举措体现了MSCI在市场快速变化中维护主流股票指数完整性的更广泛战略。

如果将 Strategy Inc. 排除在外 这可能会触发被动资金流出28亿美元来自追踪MSCI指数的ETF和共同基金。影响可能会升级至88亿美元如果其他指数提供商效仿，那么这类基金…… 有义务重新平衡投资组合 与更新后的指数构成保持一致。

标普500指数的立场及其对市场的影响

Strategy Inc.在2025年9月标普500指数调整中被剔除，进一步凸显了比特币财资公司面临的挑战。尽管该公司符合基本资格标准，但由于其……而被排除在外。

越来越像比特币持有工具 与其说是一家传统的软件公司，不如说是一家战略咨询公司。分析师指出，Strategy的估值很大程度上受到比特币未实现收益和损失的影响。 由此引发了人们对盈利波动性的担忧 以及质量。

这一决定表明，指数提供商对那些财务业绩与加密货币市场密不可分的公司普遍持怀疑态度。对投资者而言，这会带来双重风险：估值不稳定和减少的机构支持随着被动资本流动与传统基准重新保持一致。

被动资金流出和市场波动

Strategy Inc.可能被MSCI指数剔除的消息已经加剧了其股价的波动性。过去三个月，

MSTR 股价下跌47.5%今年迄今为止下降了55% 根据分析 这与比特币的下跌走势相呼应，也反映出投资者对该公司长期前景的不确定性。如果MSCI最终决定将其剔除出指数，追踪指数的基金的强制抛售可能会加剧MSTR股价的下行压力，从而加剧股东的损失。

此外，连锁反应不仅限于Strategy Inc.，还波及到更广泛的比特币国库基金公司领域。像Marathon Digital Holdings和Hut 8这样的公司——同样处于MSCI的审查之下——也面临着类似的重新分类和资本外流风险。这可能会形成一个自我强化的循环：机构持股减少、流动性降低、波动性加剧，从而削弱数字资产国库基金作为主流投资策略的信誉。

投资者的战略考量

对于投资者而言，MSCI 的评估凸显了比特币资产管理公司面临的一个关键转折点。尽管这些公司开创了一种全新的企业资本配置方式，但它们对加密货币估值的依赖使其面临监管和市场风险。指数重新分类引发的被动资本外流可能会加速以数字资产为重点的股票与传统基准之间的分化。

然而，这也为积极的投资者提供了一个重新评估这些公司基本面的机会。例如，Strategy Inc.的核心软件业务仍然是一项有价值的资产，但其目前的估值受到比特币价格波动的严重扭曲。如果该公司能够成功转型为更传统的收入模式，同时保留其战略性比特币持有，则可以降低被市场排斥的风险，并恢复投资者信心。

结论

Strategy Inc.有可能被MSCI指数剔除。

不是 这仅仅是一次技术调整，但却象征着市场对数字资产资金管理公司认知方式的转变。随着指数提供商重新调整其标准，比特币资金管理公司面临的更广泛影响将取决于它们能否在创新与财务稳定之间取得平衡。目前，投资者必须保持警惕，认识到区块链与传统金融的交汇既是充满机遇的前沿领域，也是动荡不安的雷区。