币圈网报道：

Strategy，全球最大的企业持股公司

比特币 已建立14.4亿美元的美元储备，用于支付股息和利息。 此举旨在解决投资者的担忧 鉴于近期市场低迷，比特币可能面临抛售风险。该储备金通过市价发行股票筹集，旨在至少覆盖12个月的股息支付，并计划未来将其延长至24个月。此前，该公司已宣布…… 另购130枚比特币，价值1170万美元。 使其总持有量达到 650,000 BTC，占总供应量的 3.1%。

该决定反映了战略更广泛的层面。

战略 为了平衡其以比特币为中心的商业模式与财务稳定性，首席执行官 Phong Le 强调： 储备金降低了出售比特币的可能性。 即使公司保留在市场调整后净资产值（mNAV）跌破1.0时采取相应措施的灵活性，联合创始人迈克尔·塞勒也重申：“我们希望向投资者保证，比特币的波动性永远不会影响他们的股息。” 该公司可以出售高价值的比特币。 在继续增持资产的同时，为支付股息提供资金。这项储备金公告发布之际，比特币正处于…… 较10月份峰值下跌近32%。 截至 12 月 1 日，交易价格约为 85,500 美元。

该策略既获得了支持，也受到了质疑。虽然该公司的股权和债务融资模式使其能够在短期内积累比特币而无需承担再融资风险，但批评者强调了在动荡的市场中维持价值所面临的挑战。 加密货币分析师Shane Molidor指出 企业购买比特币可能会引发价格剧烈波动，尤其是在流动性较差的资产中。他列举了特斯拉和MicroStrategy等公司过去的例子，即使是规模不大的公告也会在市场流动性较弱的情况下影响比特币的价格。如今，流动性增强已经减弱了这种影响，但…… 规模较小的代币仍然容易受到投机性购买的影响 以及销售周期。

此举也凸显了关于比特币作为储备资产角色的更广泛争论。尽管Strategy积极增持黄金，但2025年黄金的表现优于比特币，上涨了58%，而比特币则下跌了12%。

Risk Dimensions公司的马克·康纳斯将此归因于 他指出，黄金拥有完善的基础设施和机构信任，各国央行和大型资产配置者仍然偏爱黄金，因为它具有贸易实用性和历史渊源。“比特币还太年轻，机构尚未完全接受它，”他说道，并强调黄金在国际结算和贸易中的作用仍然无可比拟。

市场对Strategy储备金的反应不一。股票价格……

MSTR 消息公布后，股价下跌超过6%，反映出加密货币市场的整体动荡。该公司更新了其2025年的业绩预期。 预测70亿美元损失可能带来的各种结果 根据比特币年底的价格，该公司有望获得高达95亿美元的利润。然而，分析师们对比特币可能出现的抛售潮仍持谨慎态度。 预测市场显示，这种可能性只有6%。 Strategy公司将在年底前清算其持有的所有股份。

在公司应对动荡的宏观环境之际，

其维持比特币储备的双重策略 增强流动性有助于其抵御短期波动。鉴于比特币价格的稳定仍不明朗，Strategy 的策略着重强调了加密货币领域企业财务管理不断变化的动态。