币圈网报道：

2025 年末比特币的价格走势呈现出复杂的市场动态，技术指标和宏观经济因素交织，在看跌盘整和初步看涨势头之间形成拉锯战。随着比特币测试关键支撑位和阻力位，投资者正密切关注链上数据和更广泛的经济信号，以判断当前的调整是暂时的停滞，还是更深层次熊市的开始。

技术分析：超卖韧性下的看跌交叉

在周线图上，

比特币 收盘时为一根红色阴线。 MACD震荡指标确认出现死叉——这一信号通常被解读为持续下行压力的警告。尽管84,000美元的支撑位依然坚挺，但价格未能重新站上91,400美元和94,000美元等关键阻力位，这加剧了下跌势头。目前，14日相对强弱指数（RSI）为35.92。 跌破了30的阈值 这表明市场处于超卖状态。然而，正如技术分析师所指出的，仅凭超卖的相对强弱指数（RSI）不足以预测价格反转，还需要伴随价格走势，例如突破关键阻力位或K线形态发生变化，表明抛售压力有所缓解。200日指数移动平均线（EMA）位于11万美元附近，是一个关键阻力位。该水平与短期持仓者的平均买入价重合，因此成为多头争夺的心理战场。如果价格持续突破11万美元，可能会引发散户获利回吐，从而缓解抛售压力。相反，如果跌破10万美元，则可能加剧看跌情绪，如果回调加剧，价格甚至可能进一步下探至9.4万美元或7.5万美元。

宏观经济催化剂：政策、通货膨胀和地缘政治紧张局势

2025 年末比特币的价格走势受到宏观经济逆风的严重影响。截至 2025 年 11 月的一个月内，比特币价格下跌了 24%，这主要是由地缘政治紧张局势、央行政策收紧以及杠杆头寸清算等因素共同导致的。其中一个显著的触发因素是美国总统唐纳德·特朗普宣布对中国进口商品加征 100% 的关税。

引发了一场190亿美元的清算事件 24小时内，突破10万美元的心理关口。

货币政策仍然是一个关键因素。美联储计划在2025年10月降息25个基点。

导致增长38.61% 比特币价格在24小时内出现波动，凸显了该资产对利率调整的敏感性。与此同时，通胀数据也显示出喜忧参半的信号。2025年9月美国消费者物价指数(CPI)同比上涨3.0%，略低于预期。 比特币价格一度飙升至 114,000 美元。 这进一步印证了低通胀与加密货币市场风险偏好情绪之间的历史相关性。

投资者行为与链上指标：波动中的稳定性

尽管近期出现抛售，但链上指标显示长期持有者仍保持一定程度的稳定性。网络价值与交易量之比（NVT）约为 1.51。

这表明比特币的估值 实际交易活动而非投机狂热支撑着这一趋势。活跃地址数据显示，每日约有 73.5 万个独立地址进行交易，进一步反映了链上健康的活跃度。持有者盈利指标，例如 SOPR（已花费产出利润率）约为 1.03，MVRV（市值与已实现价值之比）约为 2.3 倍，表明存在选择性获利了结，而非恐慌性抛售。这些信号表明市场并未处于崩溃边缘，这可能为进一步下跌提供支撑。

机构投资者的参与仍然是稳定比特币价格的重要因素。尽管ETF资金流入出现温和抛售，但并未大幅回落，这表明长期投资者仍在持续增持比特币，即便短期市场波动剧烈。这种行为与杠杆交易者形成鲜明对比，他们的抛售行为加剧了短期价格波动。

前进之路：微妙的平衡

比特币要想突破当前区间，技术和宏观经济两方面的催化剂必须齐头并进。技术层面，持续突破 11 万美元对于重燃上涨势头至关重要。宏观经济方面，美联储政策的转变——例如暂停加息或转向鸽派立场——可能提供必要的利好因素。此外，地缘政治紧张局势的缓解，尤其是中美贸易争端的解决，将降低避险情绪，并减轻加密货币市场的压力。然而，感恩节期间缺乏直接的上涨催化剂表明，仅靠季节性因素可能不足以推动突破。相反，监管的清晰度、机构的接受度以及宏观经济的稳定性等结构性因素将在塑造比特币的走势中发挥更为决定性的作用。

结论

比特币在2025年末的试探性反弹反映了看跌的技术信号与趋于稳定的宏观经济和链上因素之间脆弱的平衡。尽管突破路径仍不明朗，但关键阻力位、美联储政策和投资者行为模式的相互作用为评估比特币的潜力提供了一个框架。投资者必须保持警惕，因为市场的下一步走势可能取决于单一催化剂——无论是政策转变、地缘政治发展，还是链上活动的激增。