币圈网报道：

新加坡交易所的比特币比特币$90,213.01和乙醚以太坊$3,109.46新加坡交易所控股公司总裁迈克尔·辛表示，永续期货自两周前推出以来越来越受欢迎，这种增长代表着新的流动性，而不是从其他地方转移的现金。

这些产品是加密货币衍生品，允许机构交易者在没有到期日的情况下对资产价格进行投机。11月24日，这类衍生品的交易量接近2000手，名义价值约3200万美元。迄今为止，累计交易额已攀升至2.5亿美元。

对交易所而言，关键在于交易量似乎是流入系统的新增资金，而非从其他投资或交易所转移的资金。期货市场正在逐步建立流动性并促进价格发现，而不是通过从场外交易等竞争对手那里抢夺交易量。

Syn 在一次采访中表示：“就像卢比/离岸人民币期货的推出一样，它创造了新的市场，而不会扼杀场外交易。”他还补充说，早期的交易量趋势表明，经验丰富的机构级对冲基金对此很感兴趣，同时加密货币原生参与者也积极参与其中。

永续合约（简称永续合约）允许投资者押注资产的未来价格，而无需在期货到期时展期仓位。这种策略多年来一直受到加密货币交易者的青睐，但由于缺乏监管市场，尤其是在亚洲，机构投资者一直持观望态度。

Syn表示：“我们的目标是签订一份面向亚洲时区的母合约。”

换句话说，该交易所的目标是将其 BTC/ETH 合约确立为亚洲交易时段的基准合约，成为该时区定价、结算和流动性的首选参考。

机构投资者正在追逐套利机会

Syn表示，推出永续合约产品是为了满足机构对受监管的基差交易合约（也称为现金套利）日益增长的需求。

Syn告诉CoinDesk：“一切都始于客户的声音……机构投资者现在对基差交易很感兴趣——买入现货/ETF，然后用期货进行对冲。高达90%的比特币ETF投资者都是基差交易者，而不是直接做多者。客户想要的是在像新加坡交易所（SGX）这样受监管的交易所进行短期合约交易，而不是波动较大的90天期货。”

基差交易是一种双管齐下的策略，通过在现货市场同时买入加密货币（或相应的 ETF）并卖出期货，来赚取现货价格和期货/永续期货价格之间的差价。

套利交易多年来一直深受加密货币原生交易者的欢迎——犯罪分子是由 BitMEX 发明大约 11 年前，由于缺乏受监管的永续期货市场，尤其是在亚洲，机构投资者一直持观望态度。

现在，新加坡交易所正在寻求机构参与以扩大规模，称其合规合约提供了一个值得信赖的场所来执行基差交易，而无需承担离岸风险。

风险管理

期货仍然是最受欢迎的加密货币产品之一。然而，自10月8日崩盘以来，期货也变得越来越具争议性，当时像Hyperliquid这样的平台（一个用于永续期货的去中心化交易所（DEX））……自动去杠杆化仓位被清空，盈利的赌注被抹除，损失被转移，以保护交易所。

一种理论认为，基差交易员在 10 月 8 日看到他们的期货空头头寸自动去杠杆化后，转而成为现货市场的卖方，从而导致了 11 月份的价格下跌。

新加坡交易所表示，其监管对象采用不同的风险管理措施。

Syn解释说：“这里没有高杠杆自动清算——那是场外交易中缺乏正规清算机制的产物。我们的保证金要求比较保守，由经纪商代表客户追加保证金。”

“基差交易的仓位保持稳定（做多 1 美元即期合约 = 做空 1 美元永续合约），这种模式在国债和外汇基差市场早已得到验证。”

当被问及是否有其他产品计划，例如期权或山寨币永续合约时，Syn 强调，眼下的首要任务是在扩张之前建立 BTC 和 ETH 永续合约的流动性和信任。

他指出，期权交易需要充足的基础流动性才能有效运作，同时客户对标普500指数和利率永续合约的兴趣也日益浓厚。他补充说，更广泛的产品路线图与目前非监管市场的产品路线图类似，但就目前而言，重点仍然是成功执行核心合约。