在过去的大部分周期中，以太坊主网被认为除了结算之外，不适用于任何其他用途。高昂的手续费和持续的拥堵迫使高级去中心化金融（DeFi）活动转移到 Layer 2 环境，在这些环境中，速度和成本比安全性保障更为重要。如今，这种观点正受到挑战。

为什么以太坊再次成为热门话题

最初以太坊用户流失是出于无奈，而非个人偏好。在需求极端旺盛的时期，气体费用使得高频交易在经济上不可行，迫使衍生品平台寻求能够提供可预测执行的替代方案。自那以后，以太坊的手续费动态发生了变化。容量升级、二层网络间使用量的重新分配以及交易需求的变化，显著降低了曾经严重制约链上衍生品交易的压力。因此，以太坊不再面临上一周期中常见的结构性瓶颈。

从第二层依赖关系到可选性

Synthetix 是最早的链上合成资产和永续市场制造商之一。该协议于2022年离开以太坊，最初部署在 Optimism 内核上，之后扩展到 Arbitrum 内核，最终又扩展到 Base 内核。在以太坊无法提供所需成本效益的时期，这些环境为衍生品交易提供了保障。

回归主网并非意味着放弃 Layer 2，而是从依赖转变为选择。Synthetix 并非被迫离开以太坊，而是正在测试 Layer 1 是否能够在不牺牲可用性的前提下再次承载高级金融逻辑。这种态度的转变至关重要。当协议自愿回归以太坊时，这不仅表明了对更低手续费的信心，也表明了对网络持续可靠性的信心。

谨慎地重返市场，而非全面重启

Synthetix 正以谨慎的态度推进回归以太坊的进程。该公司已通过严格控制的测试版重新推出永续期货交易，仅限少数获准参与者访问。首轮白名单仅限500名用户，每位用户的充值上限为40,000 USDT。提现功能暂时关闭，预计将在一周内恢复。这些限制凸显了链上衍生品交易的风险，即使在网络状况改善的情况下也是如此。

通过控制曝光度，Synthetix 可以在更广泛地投入之前，评估主网上的执行质量、延迟和用户行为。

这对DeFi意味着什么？

Synthetix 的回归与其说关乎某个协议，不如说关乎整个 DeFi 领域格局的转变。以太坊不再需要仅仅依靠成本与 Layer 2 服务竞争；相反，它正通过稳定性重获关注。流动性深度和可组合性是其核心优势。如果以太坊能够持续支持高频、资本密集型应用而不出现拥堵，结算层和执行层之间的界限可能会继续模糊。

目前，Synthetix 将主网视为试验场。其他公司是否会效仿，取决于以太坊改进后的状况能否经受住实际交易压力。如果能够，那么 Layer 1 仅用于结算的观点可能很快就会过时。这一趋势预示着，未来以太坊主网有望重新成为复杂金融活动的重要执行层，而非仅限于结算用途。