随着全球企业对数字资产配置的深化，日本上市企业Metaplanet正成为比特币战略化的标杆案例。2025年第四季度，该公司完成一笔大规模比特币增持，共买入4,279枚比特币，投入资金约4.5106亿美元，平均成交价为每枚105,412美元。

截至2025年12月30日，Metaplanet的比特币总持有量已达35,102枚，累计投资总额接近37.8亿美元，整体成本均价约为107,606美元。这一数据凸显其将比特币视为长期储备资产的战略定力，即便在第四季度比特币一度跌破10万美元的剧烈波动中，仍持续布局。

比特币收益率飙升至568.2%，反映早期布局优势

Metaplanet最新财报显示，2025年至今的比特币收益率高达568.2%。这一惊人回报主要源于其早期以较低价格购入的比特币资产升值。仅第四季度，公司即实现11.9%的比特币收益率，表明即使面临高波动性环境，以比特币计价的价值仍在稳步增长。

该收益率指标被定义为比特币敞口相对于稀释后权益的增长率，自公司引入比特币国库模式以来，已成为核心财务衡量标准。这不仅体现了资本效率，更彰显了长期持有的结构性逻辑。

从酒店业务转型：以比特币为核心构建资产负债表

Metaplanet的转型并非短期行为。早在2024年，公司已主动退出传统酒店运营，全面转向以比特币为核心的资产管理策略。这一转变使其与MicroStrategy、Tesla等上市公司形成共振，共同推动比特币作为企业储备资产的主流化进程。

通过剥离资本密集型业务，公司摆脱了传统盈利模式的束缚，转而建立以比特币为基石、以稳定收入为支撑的发展框架。如今，投资者评估其价值不再依赖客房入住率或物业租金，而是聚焦于比特币敞口规模、收益创造能力与资本结构健康度。

收入引擎启动：优先股发行助力资本扩张

除积累资产外，Metaplanet正构建可持续的收入体系。目前年化收入已突破1亿美元，足以覆盖超过20亿美元的优先股债务，为资本运作提供坚实基础。

第四季度，公司成功发行首期1.5亿美元的MERCURY优先股，净募集资金达1.3亿美元，标志着其融资模式的重要里程碑。当前优先股增幅为4.8%，基于现有收入水平，公司预计无需稀释普通股即可支持高达65%的优先股增长。

这种“以收入换资本”的路径，使公司在不损害股东权益的前提下实现扩张，与依赖股权增发获取比特币资金的同行形成鲜明对比。

成本基础压力显现，但管理层保持长期信心

截至目前，Metaplanet平均每枚比特币的成本为107,607美元，按当前市价计算，未实现亏损约5.09亿美元。这一数字源于会计核算，并非实际运营损失。

然而，管理层和长期投资者对此并不担忧。在比特币长期价值理论框架下，接近10万美元的成本被视为可接受区间。他们坚信未来价格上涨将有效覆盖当前账面浮亏。

更重要的是，公司并未因市场下行而被迫抛售资产。其稳定的收入来源与灵活的优先股机制，确保了在经济周期波动中依然具备抗压能力。该策略的设计初衷本就包含对波动性的充分准备。

2026展望：规模化扩张与潜在IPO布局

展望2026年，Metaplanet展现出强烈的扩张意愿。公司计划进一步扩大创收业务规模，推进第二轮优先股发行，并可能根据资本结构变化启动首次公开募股（IPO）。

以比特币为资产负债表核心、以持续收入为支撑，该公司正以稳健而非高杠杆的方式迈向新阶段。若市场配合，比特币价格上行不仅能抹平未实现亏损，还将大幅推升收益率；即便横盘整理，现有收益也能提供下行保护。

Metaplanet的策略融合信念与结构设计，将比特币视为基础设施而非交易工具。随着企业级比特币采用加速，该公司已成为最具前瞻性与准备度的参与者之一。

对于希望参与加密资产交易的用户，可以选择在币安或欧易等知名平台进行注册和交易。币安和欧易提供多币种交易、低手续费和稳定服务，用户可通过官网或 App下载 快速注册，畅享便捷投资体验。无论是关注市场趋势，还是追踪监管新政，币安官方网与欧易官方网均提供实时行情与安全通道，助力用户把握机遇。