美国资产管理公司灰度宣布，其灰度以太坊质押ETF已成功完成首次质押收益分配，累计派发现金约940万美元，标志着将以太坊权益证明经济模型与受监管投资工具深度融合的关键突破。

开创性收益机制：链上收益直通股东

该ETF在2025年10月6日至12月31日期间累计获得以太坊质押奖励，最终以每股0.083178美元的标准进行现金派发。不同于直接分配以太坊资产，灰度选择出售部分质押所得并转化为现金分红，确保基金持有的以太坊总量稳定不变。

这一模式是美国上市现货以太坊交易所交易产品首次实现收益传递，为原本仅追踪价格波动的产品注入了实际现金流回报。自2025年10月获得质押功能批准后，该产品已正式更新品牌名称，凸显其新增收益特性。

机构投资者的新机遇与挑战

由于未按《1940年投资公司法》注册，灰度产品的运作具备更高灵活性，但也面临验证节点表现、锁定期限制、网络中断及智能合约漏洞等潜在风险。尽管如此，业内普遍认为这是将区块链原生收益纳入主流金融体系的重要一步。

目前多家主流发行方已提交以太坊质押相关申请，但尚未实现收益分配。灰度表示未来派息将根据质押表现与市场环境动态调整，暂无固定时间表。这一进展或将重塑机构投资者对以太坊作为生息资产的认知框架，加速加密资产与传统金融的融合进程。

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