全球流动性趋稳，比特币市场迎来修复契机

截至1月5日，全球M2供应量达115.9775万亿美元，较前一周增长0.38%，延续温和复苏态势。近七周累计涨幅扩大至1.75%，同比增幅升至10.91%，表明货币环境仍处于宽松区间，为风险资产提供坚实支撑。

尽管短期价格波动频繁，但中期流动性基础稳固，市场普遍认为当前并非剧烈通胀阶段，而是结构性调整后的均衡恢复期。这一趋势对加密资产形成积极影响，尤其利好比特币等主流数字资产。

链上数据释放积极信号

MVRV Z分数升至1.29，高于前一周的1.06，仍处于中性区间（0-2），说明市场未出现过热迹象，正处于有序修复阶段。

比特币已实现市值（Realized Cap）约为1.12139640万亿美元，环比上升，反映持币成本结构逐步夯实。结合1年以上持有量占比达59.43%（前值59.38%），长期持有者持仓意愿持续增强，供应端压力缓解。

该数据组合被解读为“去投机化”进程仍在推进，市场正从短期抛压中走出，进入价值重构周期。

现货ETF资金流显现复苏动能

美国比特币与以太坊现货ETF连续两日实现净流入，标志着市场信心正在恢复。截至1月5日，比特币现货ETF单日净流入6.9725亿美元，累计净流入突破577.80亿美元，总资产管理规模达1235.20亿美元，占比特币市值比重达6.57%。

以太坊现货ETF同步流入1.6813亿美元，累计净流入126.70亿美元，总规模199.50亿美元，占以太坊市值5.10%。资金持续进场显示机构投资者对底层资产的信心回升。

随着监管环境趋于明朗、市场结构优化，加密资产的金融属性进一步强化，为后续价格上行奠定基础。

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