摩根大通：加密市场“去风险化”趋势进入尾声

摩根大通近期发布报告指出，此前持续数月的加密货币市场“去风险化”流动正逐步结束。与2025年12月比特币和以太坊ETF遭遇资金外流形成对比，2026年1月以来，多项关键指标显示市场已现复苏迹象。

由董事尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁领衔的团队强调：“当前比特币与以太坊ETF的资金流向已趋于稳定，此前的净流出局面基本扭转。”研究进一步结合永续期货持仓量及芝加哥商品交易所比特币期货未平仓合约数据指出，市场抛压明显减弱，投资者卖出意愿显著下降。

报告同时指出，尽管2025年第四季度期间，个人与机构投资者曾同步缩减仓位，但这一阶段性行为目前已告终结，市场回归常态。

指数调整预期推动市场情绪回暖

值得注意的是，摩根大通分析认为，近期市场情绪的改善，部分源于MSCI明晟宣布将在2026年2月的指数调整中考虑纳入持有加密资产的上市公司。这一潜在变化或将利好微策略等已布局数字资产的企业。

报告明确驳斥了“流动性紧张导致调整”的观点，指出真正诱因是2025年10月MSCI对微策略是否纳入指数的模糊表态，引发系统性避险操作，从而触发了广泛的“去风险化”交易行为。

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