撰文:马蒙牛,深潮 TechFlow

周一美股收高，道指上涨近300点，但投资者的目光已从华尔街转移，聚焦于贵金属市场的剧烈波动。

白银的终极疯狂

白银价格突破111美元/盎司，真实发生而非笔误。自1月初以来，涨幅已超52%。在中国多地，抢购银条金条的现象重现，排队超过6小时只为购得几根银锭，场景堪比春运抢票。

这轮上涨背后，已非单纯避险逻辑。光伏、新能源车及AI数据中心对白银的工业需求激增，叠加全球库存降至十年低位，供需矛盾凸显。更关键的是，中国作为白银出口大国开始实施出口配额制，人为扩大了供给缺口。

黄金同样表现强劲，已站稳5000美元大关，正向美银预测的6000美元目标迈进。金银比从历史高位的80倍收窄至50倍以下，表明白银长期低估正在被暴力修复。

然而摩根大通已发出预警：多重技术信号显示市场过热，价格严重脱离基本面。ETF持续资金净流出，工业需求承压，闪崩风险正在累积。回顾2008年，白银从21美元暴跌至8美元，跌幅逾50%。当情绪主导定价时，基本面作用已被弱化。

无论白银本身还是相关股票，都将面临剧烈波动。

美股的矛盾信号

尽管道指上涨近300点，但市场内部分化明显。传统板块支撑大盘，科技股则显疲态，仍在消化此前的暴涨行情。

特朗普宣布将对韩国关税上调至25%，美军航母打击群部署中东，地缘风险升温，但美股反应平淡。这种麻木或暗示市场已习惯威胁，亦或预示更大冲击即将到来。

小盘股罗素2000指数连续14个交易日跑赢标普500，创下1996年以来最长连胜纪录。此类轮动通常出现在牛市中后期，当大盘股乏力时，资金转向更具弹性标的。但这一现象究竟是延续牛市，还是见顶前兆？仍待观察。

加密货币的挣扎

比特币在8.8万美元附近反复震荡，以太坊则在2900美元关口拉锯。当前价位尴尬——既无下行动能，也缺乏突破信心。

渣打银行已将2026年比特币目标价从30万美元下调至15万美元，反映出华尔街对“数字黄金”叙事的重新评估。当白银以52%涨幅证明“古老即可靠”时，比特币的信仰基础受到挑战。

但在细分赛道，仍有亮眼表现。$RIVER延续强势，价格突破80美元，流通市值超15亿美元，跻身全球前70。老牌游戏Axie Infinity重启活力，$AXS一周上涨60%。

市场正在传递一个核心逻辑：当不确定性成为唯一确定性，人类本能回归实物资产——能握在手里的黄金白银，远比代码和承诺更可信。

白银111美元并非终点，真正值得警惕的是：当散户凌晨排队抢购，微信群热议价格时，聪明钱可能已在悄然离场。历史上每一次散户FOMO追涨，往往正是顶部形成的前奏。

如今市场已不再交易基本面，而是在交易恐惧本身。

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