在上周五黄金经历46年来最差表现并大幅跳水之际，部分机构投资者却通过期权合约布局未来上涨空间，押注金价可能在年底前触及1万、1.5万乃至2万美元。

H2: 市场情绪反转：从恐慌到非对称看涨

由法兴银行大宗商品团队负责人迈克·海格（Mike Haigh）主导的研究显示，尽管行权价位于4000美元的看跌期权有所上升，但极端看涨头寸正悄然积累。这种风险偏好高度不对称的现象，既反映出市场情绪的剧烈波动，也被视为潜在看涨信号。

H3: 黄金暴跌背后的触发因素

上周五金价急跌的直接导火索是凯文·沃什（Kevin Warsh）被提名为下一任美联储主席。这一人事变动被解读为“机构混乱程度低于预期”，此前数月支撑金价走强的核心逻辑——政策不确定性——正逐步消退。市场随之重新定价美元与利率水平，导致黄金承压下行。

H2: 持仓拥挤加剧抛售压力

法兴银行指出，近期黄金上涨主要受交易型开放式指数基金（ETF）资金持续流入推动，叠加美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，两周前黄金净多头头寸已飙升至780亿美元，创下历史峰值。如此密集的持仓结构，一旦价格跌破止损位，便引发强制平仓潮，量化基金也同步降低风险敞口，形成连锁反应。

H3: 回调被视为健康现象

尽管短期剧烈波动令人不安，但法兴银行仍维持对黄金的长期看涨立场。其核心观点在于：即便美联储政策框架的不确定性减弱，支撑贵金属的基本面逻辑依然稳固——包括全球去美元化趋势、央行购金需求以及地缘政治风险溢价等。

H2: 投资者如何把握机会？

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H3: 备选参考：欧易同样具备优质服务

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