债务危机推动货币贬值策略

美元指数已从110点暴跌至90多点，创下四年新低，与此同时金价突破每盎司5500美元。分析师指出这代表一种政策转向，而非单纯市场波动。随着全球央行纷纷减持美元资产，金融界长期讨论的货币重置似乎正在成为现实。

债务危机催生货币贬值策略

截至2025年末，美国国债规模突破38万亿美元，十二个月内新增债务超过2万亿美元。目前该国每日新增债务超过60亿美元。沉重的债务负担迫使决策者考虑非常规解决方案，包括发行百年期债券及与比特币挂钩的金融工具。

现行政策核心是通过引导美元贬值来控制再融资成本。此前以近零利率发行的约10万亿美元国债将于未来一年内到期，这些债务需要以当前约3.5%的利率进行再融资，给联邦预算带来巨大压力。

据高盛预测，联邦债务的净利息支出现已超过国防开支。该投行估计，仅因再融资成本，本十年内债务可能突破40万亿美元。降低利率将显著减轻这些支出，在提供短期财政缓解的同时可能推高通胀。

央行转向实体黄金储备

全球央行数十年来首次调整储备策略，黄金购买量超过美国国债。黄金价格在2025年期间创下53次历史新高，年末收于4500美元附近，随后在2026年初突破5500美元，实现十二个月内100%的涨幅。

多国央行正在减持美债并增持黄金储备。甚至一些稳定币发行公司也已成为重要的黄金持有者，将资产配置从短期国债向多元化延伸。

分析师指出，稳定币的增长为美国政府债务创造了意外需求。以美元为支撑的数字通证发行公司必须持有国债证券，这部分抵消了外国央行的抛售压力。随着稳定币市值向万亿美元规模扩张，这种需求可能在地缘政治变化中延续美元的主导地位。

分析警告称，中央银行数字货币代表着货币管控的新阶段。部分司法管辖区正在推进具有地理和时间限制的可编程货币系统。结合人工智能导致的失业问题和周期性金融危机，这些数字货币可能实现前所未有的货币监控。

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