近期加密市场迎来重大波动，尤其在比特币挖矿板块，两家头部上市公司遭遇重击，成为币圈关注焦点。

IREN（纳斯达克股票代码：IREN）在常规交易时段收盘下跌11.5%，盘后再度下挫13%；而CleanSpark（CLSK）在正常交易中跌幅近20%，盘后进一步下滑约10%。这一系列数据凸显当前市场对矿业资产的估值重构。

业绩暴雷：从盈利到巨额亏损

IREN公布的第二财季财报显示，总营收降至1.847亿美元，净亏损达1.554亿美元，相较上一季度3.846亿美元的盈利形成鲜明反差。根据FactSet预测，市场普遍预期营收约为2.24亿美元，实际表现远低于预期。

该公司解释称，其业绩受多重因素影响：包括可转换债券相关的预付远期合约、上限期权及一次性债务转换诱导费用导致未实现损失超2.19亿美元；同时，因不列颠哥伦比亚省推进ASIC向GPU过渡，挖矿硬件减值损失达3180万美元。

战略转型：从挖矿迈向人工智能云

尽管财务承压，IREN强调其正加速向“人工智能云”转型。公司表示，随着部署规模扩大，越来越多产能被分配至高价值的人工智能工作负载，相关收入正在快速增长。联合创始人兼首席执行官丹尼尔·罗弗茨指出：“我们正经历最强劲的需求环境，而成熟的交付能力也持续获得客户认可。”

CleanSpark转型困境：现金流压力显现

CleanSpark同期财报同样令人震惊。尽管营收达1.812亿美元，同比增长11.6%，但较市场预期低约1300万美元。当季净亏损高达3.787亿美元，去年同期则为净利润2.468亿美元。

截至2025年12月31日，公司拥有13亿美元营运资金。总裁兼首席财务官Gary Vecchiarelli表示：“CleanSpark已不再是一家单一业务公司，我们正构建一个以稀缺公用事业级电力为基础的多收益基础设施平台——比特币挖矿提供现金流，人工智能基础设施实现长期货币化，数字资产管理优化资本与流动性。”

市场反应与未来展望

此次矿工企业财报暴雷，反映出比特币挖矿利润空间收窄、技术迭代加速以及资本重新评估矿业资产价值的趋势。对于长期持有者而言，这既是风险释放，也是布局新周期的信号。

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