周二亚洲早盘时段，比特币（BTC）交易价格略高于83,100美元，测试了过去一周维持区间的下沿。这一动向紧随10年期美国国债收益率升至2007年以来的最高水平之后。

该收益率在周一触及峰值，随后在亚洲交易时段稳定在5.25%附近。政府债务的高回报提高了持有包括比特币在内的无收益资产的门槛。

主要代币中，Zcash（ZEC）领跌，跌幅达12%，至约1,380美元。Solana（SOL）和Hyperliquid（HYPE）均下跌3%至4%，Dogecoin（DOGE）下跌3%，BNB下跌2%。XRP下跌近2%，而以太坊（ETH）和波场（TRX）表现平稳。在小盘代币方面，The Graph（GRT）上涨18%，Immutable（IMX）上涨近10%，而Uniswap（UNI）和比特币现金（BCH）均下跌约10%，Dash（DASH）下跌7%。加密货币总市值维持在2.85万亿美元附近。

美债收益率与油价双重施压

布伦特原油价格上涨逾1%，至每桶近107美元，录得连续第二个交易日上涨，因为人们对近期与伊朗取得外交突破的希望逐渐消退。高企的油价加剧了通胀预期，交易员增加了对美联储再次加息的押注。

MSCI全球所有国家指数跌至9月18日以来的最低水平，纳斯达克100期货在周一华尔街科技股主导的抛售后下跌0.3%。下一个重要的通胀数据将于9月30日发布，届时美国商务部将公布8月份的个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储最看重的衡量指标。如果数据高于预期，可能会进一步增加加息押注，并可能推动国债收益率继续走高。

分析师观点分化：收益率上升是利空还是转机？

周一，广受关注的加密情绪指数为74分（满分100），接近“极度贪婪”阈值。FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich在一份电子邮件中表示，比特币回调以测试上周整合区间的下沿，在当前条件下，预计会重新测试5月和9月初形成峰值的82,000美元区域。他补充说，如果持续跌破80,000美元，则表明市场暂时不具备向上移动的条件，而新的看涨动能可能将比特币推高至90,000美元以上。

根据10x Research创始人Markus Thielen的说法，收益率上升是利好还是利空比特币，取决于其驱动因素。他在给客户的报告中表示，当美联储收紧政策导致收益率上升时，比特币往往会遭受损失；但当这种增长反映的是财政和期限溢价担忧时，这种关系就会发生逆转。Thielen预测，未来几个月10年期收益率可能达到6%，他指出当前收益率与名义GDP增长之间存在差距，且自2020年以来联邦债务的年增长率约为8.5%。

历史对比揭示关系演变

近年来，收益率与比特币价格之间的关系发生了变化。2022年，随着美联储激进加息，包括多次半点和四分之三点加息，10年期收益率翻了一倍以上，达到3.88%，比特币当年下跌了64%。相比之下，自2023年底以来，10年期收益率上升了135个基点至5.23%，而比特币价格大致翻倍至约86,000美元，尽管从2025年10月创下的126,000美元以上的纪录有所回落。

Niles Investment Management创始人Dan Niles在接受CNBC《街头快评》采访时表示，10年期收益率达到6%是可能的，理由是联邦赤字约占国内生产总值的6%，且科技公司越来越多地在债券市场上与财政部竞争资金。