DeFi是一个诞生于2018年的概念，但直到2020年才引起社区的关注。 DeFi产品开辟了金融服务的新世界，完全通过互联网运作，大部分价值由用户维护。

DeFi（去中心化金融）是一种去中心化的金融系统，其中金融机构、服务和产品通过区块链网络上的智能合约进行运作。这些服务包括：借贷、借贷、交易、支付、质押、农业……

DeFi 的去中心化让用户可以完全访问和控制自己的资产，同时消除中心化机构（银行、交易所、监管机构……）的控制和管理，走向开放金融。

本质上，DeFi 是在区块链平台的基础设施上运行的。因此，它继承了区块链技术带来的所有属性和好处，包括：

去中心化： DeFi 不受第三方控制或干扰，而是通过区块链上智能合约中的预编程代码执行交易。 分布式： DeFi中的交易数据经过认证并存储在全球节点系统中。这有助于确保交易的正确性和系统的安全性。 透明度：所有执行的交易数据和智能合约中的源代码都是公开的，任何人都可以访问和检查相关信息。 开放且无需许可：用户可以创建自己的 DeFi 应用程序或通过互联网参与使用可用的服务，而无需提供任何个人信息。 匿名性：用户在 DeFi 中唯一需要共享的信息是钱包地址（或公钥）。此外，他们不需要像集中式模型中那样执行身份验证（KYC）要求。这有助于确保 DeFi 用户的匿名性和隐私性。 自我托管：在 DeFi 市场中，用户通过加密私钥完全掌控自己的资产和数字货币钱包。

CeFi（Centralized Finance）是一个中心化的金融系统。其中组织、市场、金融工具等组成部分均由第三方中介机构（银行、交易所……）管理，并受到政府和国家机构的密切监控。 CeFi也称为TradFi（Traditional Finance），意为传统金融。

在 CeFi 中，市场始终存在一个具有集中权力并控制金融活动的中介机构。同时，DeFi利用区块链的透明度和去中心化来消除这些中介机构。具体来说：

CeFi 中的政府或银行被 DeFi 中的去中心化区块链取代。 CeFi 资产（如货币）将被代币取代。 DeFi 的使命是为用户提供随时随地访问互联网的金融服务。

DeFi中的去中心化应用（也称为dApp）往往是在Layer 1区块链的基础设施上构建和运行的，这些应用属于多个领域，为用户提供不同的服务，从而在区块链上创建了一个具有多种不同组件的DeFi生态系统和碎片。

以下是 DeFi 的一些关键组成部分：

稳定币：一种加密货币，通过与更稳定的资产（例如法定货币、商品（黄金、白银等）或货币）挂钩，帮助最大限度地减少价格波动的影响。其他电子产品。 借贷 （Loan）：加密货币借贷平台，帮助为 DeFi 市场吸引流动性，让投资者优化资本效率。 DEX（去中心化交易所）：去中心化交易所，允许用户对加密资产进行交易、交换、提供流动性……。 钱包：钱包允许存储、转移、接收、跟踪余额……硬币/代币或 NFT。每个钱包都会附带一个公钥（钱包地址）和私钥，用户对钱包内的资产拥有完全的访问和控制权。 衍生品：衍生品是两方或多方之间基于标的资产（加密货币）的未来价值的金融交易合同。衍生品部分分为 3 个主要分支：永续、期权和合成。 Launchpad：通过以优惠价格发行和销售代币来支持首次向社区启动的项目的平台。参与Launchpad也被许多投资者认为是一种有效的盈利形式。 Bridge：允许将加密资产（硬币/代币）或数据从区块链转移到其他区块链的桥梁，包括第 1 层区块链、第 2 层区块链、侧链…… 流动质押：允许质押代币/代币接收 LST（流动质押代币）并赚取利润的协议。除了通过质押获得APY外，LST还可以用于其他平台的买卖、借贷、抵押……，帮助提高用户的资金效率。 身份：帮助 DeFi 用户验证和存储身份数据的项目。身份数组中的一些小分支包括：名称服务、身份聚合器...... 保险：平台提供保险服务，为用户保护加密资产。 DAO（去中心化自治组织）：去中心化自治组织是被编程为无需人工干预即可独立运作的组织。

DeFi 生态系统是在区块链网络基础设施上构建和部署的所有 DeFi 组件和项目的集合。每个区块链都将拥有自己的 DeFi 生态系统，并在其之上发展。

2020年以来，投资DeFi生态已成为流行趋势，为用户提供了诱人的盈利机会。然而，要评估什么是优秀且有潜力的生态系统，基于以下因素的组合，会有许多不同的标准：

区块链开发项目团队的长期定位和愿景，通过区块链的运行机制、经济模型以及对生态系统中项目的支持来表达。 流入生态系统的现金流，通过 DeFi TVL 表示。 生态系统中的真实用户数量，通过活跃地址指数显示。 新领域的优质、信誉良好的项目或开发想法的数量。 开发人员的数量和进步通过生态系统的新趋势得到体现。 生态系统内项目的连接和相互支持。

要评估一个生态系统，投资者必须具备充分的知识来分析 DeFi 中的每个分支，掌握市场上所有生态系统的优缺点以进行客户比较，这是最重要的。

一些著名的生态系统包括：以太坊、BNB Chain、Solana、Arbitrum、Optimism……

尽管 DeFi 已被证明具有很多优势并创造了很多投资机会，但 DeFi 仍然存在很多局限性。

可扩展性低：导致交易费用高、处理时间长，影响用户体验。 流动性低：与CeFi相比， DeFi的流动性很低。因为CeFi是由第三方中介机构保证流动性的，而DeFi则运行在区块链上，消除了中介机构。这导致新的早期 DeFi 项目面临流动性低的问题。 安全性差：由于 DeFi 完全通过互联网在区块链上运行，不受国家机构监管，因此存在诸多与项目和用户资产安全相关的风险，例如系统黑客攻击、拉扯…… 资金使用效率低：多元化的 DeFi 生态帮助用户更有效地使用资金。然而，投入到DEX、Lending等dApp中的大部分用户资产仍然“停滞不前”，没有得到最佳利用。这就是 DeFi 必须升级到 DeFi 2.0 的主要原因（详情请参见这里）。 不健全的代币经济学设计项目： DeFi项目中的代币被滥用，以激励措施吸引用户，但这种增长是不可持续的，不会为代币持有者创造价值。 不可持续的商业模式： DeFi市场中的大多数项目都是为了跟上潮流而生的。以GameFi为例，每天都会有几个项目上线，准备时间只有1-2个月，然后也因为没有合适的开发路线图而逐渐消失。

虽然 DeFi 市场是很多去中心化项目的汇聚。然而，去中心化并不是一个完全非黑即白的概念，而是可以分为很多不同的层次。

根据 DeFi 应用的结构，我们可以将 dApp 的去中心化程度分为 3 种类型：

在 DeFi 市场运营但不去中心化：这些项目只参与 DeFi 市场或与 DeFi 市场相关，但不去中心化。通常是稳定币 USDT 和 USDC。它们完全由中心化组织（Tether 和 Circle）发行和控制，用户对与这些稳定币相关的任何问题没有投票权或控制权。 允许项目治理社区：大多数 DeFi 项目都是这种类型，它们允许代币持有者参与 DAO，对治理相关问题、项目运营模式进行提案、投票和决定。 完全去中心化：典型的是以太坊区块链，因为即使是以太坊创始组织（以太坊基金会）也无法控制它。

可见，并非所有的 DeFi 项目都像理论上那样完全去中心化。即使是第二组的项目，在访问权限方面，他们仍然只将 DAO 视为接收信息和意见的地方。如果项目组不同意，社区仍然没有完全的权力直接编辑或更改协议。

所以，DeFi市场距离真正意义上的完全去中心化还有很长的路要走。

尽管 DeFi 得到了强劲的发展，但也显示出许多局限性。因此，DeFi 2.0和Real Yield就是为了解决这个问题而诞生的。

DeFi 2.0的诞生，是为了帮助克服当时DeFi的弱点并优化其优势，从而为参与者打开巨大的潜力和机会。 DeFi 2.0在2021年底蓬勃发展，专注于解决用户的资金效率问题。

他们已经形成了 DeFi Stack 2.0，拥有许多不同的项目和服务，例如协议自己的流动性、流动性质押、解锁抵押资产...... 随之而来的是不同经济体的发展，例如 LSTFi、NFTFi、MemeFi...

此外，实际收益率是指通过 DeFi 协议提供的服务，可持续的经济活动所产生的实际利润。在 DeFi 市场创造实际收益的活动包括：

AMM DEX：交易者的交易费用。 借贷：借贷利率差、清算费。 区块链：汽油费。

例如，对于 Uniswap，收益是从交易者向该协议的流动性提供者支付的掉期费用中收取的。通过可持续的收益来源，该项目将有资金支付开发团队、流动性提供者、代币持有者……