渣打银行：比特币或成对冲美国孤立主义政策风险的关键工具
在特朗普政府重新点燃关税战火的背景下，传统金融机构开始重新审视比特币的地位。不再局限于“数字黄金”的定位，比特币如今被一些机构视为能够对冲宏观政治风险的工具，尤其是在美国孤立主义情绪加剧的情况下。作为华尔街中少数“加密友好派”，渣打银行态度尤为鲜明——他们认为比特币正逐步成为“政策避险资产”的新角色。
一场从白宫蔓延至全球市场的震荡
4月初，美国总统唐纳德·特朗普在白宫玫瑰园宣布对几乎所有进口商品征收10%的关税，并对欧盟（20%）、越南（46%）等国实施更高比例的“互惠关税”政策。这一“新孤立主义”措施迅速引发了全球金融市场的恐慌：美股三大指数期货盘后暴跌，比特币从88,000美元高点急剧回落至82,000美元以下；以太坊、Solana等主流加密资产一夜之间蒸发超过10%的市值。
尽管市场一度希望比特币能充当“避险资产”，但初期反应却令人困惑。对此，渣打银行提出了不同的观点。
渣打银行：比特币正在成为“关税对冲工具”
渣打银行数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 在一份分析邮件中表示：“虽然当前市场噪音较多，但我认为比特币将在这次事件中成为对冲关税风险的工具。”他进一步指出，美国孤立主义政策的本质表明持有美元等法币的风险正在上升，这将对比特币形成根本性利好。
这一观点延续了他早前的主张。3月底，在美国政府释放征收“互惠关税”的信号后，Kendrick 曾发表长文，首次将比特币定义为“对冲美国孤立主义的资产”，并强调其“抗审查性和跨境结算能力使其具备天然的政治对冲属性”。
此次，随着政策落地，他重申了这一立场，并将其细化到“关税风险”层面，显示出对近期宏观局势变化的快速反应。
“美国孤立主义”对加密市场意味着什么？
尽管过去几年，“美联储政策”与“通胀/通缩预期”是加密市场的主要宏观变量，但如今，地缘政治和贸易政策正在成为新的影响力中心。
渣打银行认为，“美国孤立主义”不仅包括一系列关税政策，还伴随着资本外流限制、供应链回流以及本币保护主义的整体倾向。从历史经验看，这种政策组合往往会削弱美元信用、冲击国际结算系统，并促使全球储备资产结构发生变化。
在这种背景下，比特币的价值逻辑得以重新定义：
作为非主权资产，它不受单一国家政策干扰；
它的全球流动性不依赖任何银行或清算系统；
它可以作为美元系统之外的价值锚和支付手段。
因此，在法币体系不稳定或政策波动剧烈的环境中，比特币可能反而是资本的避风港。
比特币 vs Mag7：新的比较基准？
值得一提的是，Kendrick 在报告中对比了比特币与“七大科技巨头”（Mag7）的表现，认为“尽管比特币价格下跌，但在最近的市场震荡中，它仍跑赢除了微软和谷歌以外的大多数科技股”。
这一视角耐人寻味。过去两年，比特币常被拿来与黄金或纳斯达克指数进行对比。而此次，渣打银行更倾向于将其与“增长型科技资产”并列，可能暗示着他们对比特币资产结构的重新理解：它不再仅仅是“数字黄金”，而是兼具增长潜力和宏观对冲双重角色的“新型资产类别”。
投资逻辑背后的长期愿景
Geoffrey Kendrick 此前曾在渣打银行内部报告中预测，比特币将在2025年底达到20万美元，2026年30万美元，2027年40万美元，并在2028年触顶50万美元。
他认为这一轨迹并非盲目乐观，而是基于两个关键判断：
比特币将成为全球财富结构中的战略配置资产；
美联储货币政策长期将回归宽松——尤其是在贸易战引发经济衰退之后。
在他看来，关税背后反映的并非经济强劲，而是“政治动员优先于经济稳定”的风险信号。这种环境反而为“去中心化的价值储备”提供了发挥空间。
分析师观点：“政策清晰度”或带来二次上涨
尽管短期市场震荡剧烈，但部分分析师认为“政策明朗”本身就是一种正向信号。
澳大利亚交易所 BTC Markets 的分析师 Rachel Lucas 表示：“这类强制性政策虽然具有压制性，但对长期投资者而言，减少了政策不确定性。机构资金会在回调中寻找入场窗口。”
加密资产管理公司 21Shares 的策略师 David Hernandez 更进一步指出：“市场已经在价格上反映了恐慌，现在需要观察全球的应对。如果中国、欧盟等不出台激进反击，那当前就是政策风险的‘上限’，反而为交易策略提供了明确性。”
写在最后：数字资产的宏观进化之路
从“炒币”工具，到“支付革命”，再到如今作为“政治对冲资产”的新叙事，比特币的角色正在与世界一起演化。渣打银行此次提出的“关税对冲论”，本质上是对数字资产在全球宏观格局中定位的一次尝试。
这不仅是对金融工具多样性的探索，更是数字经济时代不可回避的议题——当政策波动成为常态，哪些资产能穿越国家边界，穿越制度博弈，成为新一代资本的避风港？
这场博弈，才刚刚开始。