比特币能否重回10万美元？2025年四大关键因素或将决定全面牛市命运
来源：白话区块链
近期，加密市场面临严峻的回调压力，但不少早期比特币参与者（OG）依然认为当前的牛市尚未全面展开。他们的理由是：尽管比特币在2025年初曾一度突破10万美元大关，但其表现并未如前几轮牛市般疯狂。当然，预测未来并非易事，但在2025年有四大关键点，可能成为决定比特币能否再次站上10万美元并开启全面牛市的核心因素。
01 战略比特币储备
将比特币视为战略资产的讨论正逐渐升温。2024年，美国参议员Cynthia Lummis和前总统特朗普都提出了建立国家数字资产储备的构想。此外，萨尔瓦多已将其比特币储备纳入国家资产，德国和日本等国也在探讨类似政策。
然而，理想很丰满，现实却骨感。无论是特朗普推进的联邦战略比特币储备，还是各州政府议员提出的类似提案，都将面临重重阻力。即使在特朗普所在的共和党内也存在分歧，更不用说民主党了。
近日，特朗普再次在社交网络上提及战略储备，并宣布将于3月7日举行加密峰会，这一消息稍微提振了市场信心，至少表明了他的坚定立场。
从目前形势来看，如果特朗普坚持推动，那么落地的可能性确实存在。即便无法通过国会立法，也可以通过行政命令绕过阻力，推出一个“迷你版”的战略比特币储备。一旦美国的战略储备计划得以实施，无论规模大小，都将成为里程碑事件，全球各国和地区都会慎重考虑是否跟进。
02 降息与宽松货币政策
充足的流动性是牛市的前提，而今年“降息”仍存在一定空间。
截至2025年3月，美联储将利率维持在4.25%-4.5%之间，市场普遍预期2025年晚些时候可能会降息。经济学家预测，若经济数据疲软，美联储可能在5月或7月采取行动。
与此同时，特朗普于2025年2月对加拿大、墨西哥和中国实施关税政策，引发贸易战，这可能带来经济衰退的巨大压力，进而迫使美联储进一步降息以刺激经济。
研究表明，比特币价格与全球M2货币供应增长高度相关，相关系数高达0.94。历史趋势显示，M2增长通常会推动比特币价格上涨，尤其是在流动性增加和利率下降的情况下。
加密货币分析师Bitcoindata21在2月25日的X帖子中表示：“美元疲软对全球M2产生净积极影响，比特币实现这一目标只是时间问题。”类似观点也出现在Colin Talks Crypto的X帖子中，他表示：“全球M2货币供应量预测比特币将迎来重大变动。”
03 监管框架与稳定币法案
2025年初，稳定币市值已突破2000亿美元，吸引了全球监管机构的高度关注。欧盟已于2025年1月实施MiCA法规，而美国国会正在审议《Clarity for Payment Stablecoins Act》和《Lummis-Gillibrand Payment Stablecoins Act》等相关稳定币法案。
近两个月来，越来越多的加密项目方和交易平台发布公告称，此前与SEC的诉讼已被撤销。在友好的监管环境下，大概率将迎来更加清晰和确定的监管框架。
通过明确的加密监管框架和稳定币法案，传统金融机构进入加密市场的门槛将进一步降低，并与Tether等赚得盆满钵满的稳定币发行商直接竞争，从而为市场注入更多资金和流动性。
04 以太坊是山寨币牛市的关键
Paradigm在1月下旬撰文呼吁以太坊核心开发者加快协议升级速度，在其技术路线图上实现更多里程碑，以保持其作为领先第一层（Layer1）区块链的地位。
以太坊生态在加密领域势头强劲，特别是在Web3应用的推进方面，“真正做事的人和项目多”，这正是市场对其充满期待的原因。
因此，以太坊的表现往往能带动整个市场的上涨。每当以太坊有所动作，大部分DeFi相关生态都会集体拉升，其他竞争公链也会水涨船高。以太坊对全面牛市的重要性不言而喻，而2025年的变数尤为值得关注：
1）以太坊基金会的转变
目前，以太坊基金会正加大对DeFi的投资力度，并进行人事调整，旨在巩固其作为领先Layer1区块链的地位。
当然，这种转变是积极的信号，但加密生态不能完全依赖以太坊基金会。以太坊不是一个公司，基金会只是一个辅助性组织，它最多只能辅助生态成长，而不能控制这个去中心化生态。
2）升级提速
近期，以太坊社区的一些开发者在多个场合表示，将加速协议升级进程。以太坊在2025年的主要升级Pectra将于4月上线主网，此次升级可能是历史上规模最大的一次，包含多达20项以太坊改进提案（EIP），例如EIP-3074提升交易效率，EIP-7002优化验证节点操作。而下一个升级Fusaka将在4月10日完成范围确认。
每次以太坊的重大升级，都会在落地前后带来良好的市场预期，这次又将如何？此前有分析师认为，当前以太坊的风险回报率较高，相较于一些头部项目显得滞涨，一旦取得新进展或出现转变，很可能逆转颓势。
05 小结
总体来看，2025年的潜在利好仍然存在，比特币再次冲击10万美元的可能性并不低，但也不容忽视其中的变数。可以预见的是，战略储备落地的概率更高一些，降息预期尚存不确定性，监管框架和相关法案则相对明朗，以太坊的转变和升级也将形成利好。总的来说，市场仍值得期待。