台积电公司将于2025年7月17日公布25财年第二季度财务数据，根据彭博分析师预期，台积电第二季度营收为294.7亿美元，同比增长35.6%；调整后净利润为119.3亿美元，调整后EPS为2.32美元。

　　核心看点：

• 　　预计Q2营收294.7亿美元，同比增长35.6%，毛利率保持57%-59%高位

• 　　AI芯片业务持续领涨，智能手机芯片贡献稳健增长

• 　　3nm/5nm先进制程合计营收占比近60%，技术领先优势显著

• 　　新台币升值或成盈利主要变量，但基本面依然强劲

　　业务亮点：

• 　　AI芯片持续爆发：高性能运算芯片业务仍是最大增长引擎，受益于全球AI算力需求的持续升温。数据中心、云端训练等应用推动先进制程订单快速增长。

• 　　智能手机芯片展现韧性：在新机型迭代需求带动下，移动终端业务预计延续两位数增长，5nm/3nm制程在旗舰芯片中的渗透率持续提升。

• 　　制程结构持续优化：3nm工艺上季度营收占比已达22%，5nm占36%，7nm占15%，三大先进制程合计贡献超七成营收。

　　技术优势构筑护城河

　　台积电在先进制程的领先地位进一步巩固：

• 　　3nm产能利用率维持满载，AI加速器向N3P/N3X工艺迁移将延续高景气

• 　　2nm研发进展顺利，苹果、AMD等大客户已提前锁定产能

• 　　先进封装技术持续突破，满足高性能芯片的集成需求

　　风险因素：新台币自4月底以来累计升值约11%，这可能对毛利率产生1-2个百分点的压制。不过，通过产能优化和晶圆涨价等措施，公司有望部分抵消汇率影响。

　　机构观点

　　多数分析师维持"买入"评级，认为：

• 　　AI算力需求具有长期性，将支撑公司未来3-5年的增长

• 　　技术领先优势难以撼动，客户黏性持续增强

• 　　智能手机、汽车电子等业务提供多元化支撑

　　展望：

　　台积电有望在AI浪潮中持续受益，先进制程的技术壁垒和规模效应将保障其盈利能力。虽然短期面临汇率波动等挑战，但在全球半导体产业复苏的背景下，公司龙头地位依然稳固，长期成长逻辑清晰。