特朗普的公司，如何从加密市场赚取 10 亿美元？
作者：Financial Times
编译：深潮TechFlow
在去年法律纠纷的高峰时期，唐纳德·特朗普声称自己已经没钱了。如果一项 5 亿美元的民事罚款不能减至约 1 亿美元，这位总统在法庭文件中表示，他将不得不以低价出售剩余的房地产资产。
短时隔数月，这位连任的美国总统在政治和财务上迎来了戏剧性的逆转。虽然白宫的前任都为担任总统职位付出了微薄的财务牺牲，但自就职以来，特朗普的财富却显著增长。他的家族企业在国内外达成了交易，丝毫不担忧利益冲突问题。
通过出售品牌圣经、香水、运动鞋和签名吉他赚取数百万美元后，总统又从社交媒体和新闻公司那里获得了数千万美元的赔偿。这些公司与特朗普达成了和解协议，而许多法律专家认为这些诉讼几乎毫无依据。他的妻子梅拉尼娅与亚马逊签订了一份价值4000万美元的纪录片协议，远超行业标准。
然而，特朗普新财富的核心是一座由总统及其家族打造的迅速增长的加密货币帝国。据《金融时报》调查显示，这项业务在过去一年中已获得超过10亿美元的税前利润，这部分得益于其政府自身对行业友好的政策所推动的加密货币热潮。
这些加密项目的收入计算仅包括已实现的利润。特朗普的加密货币业务还使他的账面净资产增加了数十亿美元。例如，他在特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group）中的股份——该集团是Truth Social和一家比特币储备业务的母公司——现在价值19亿美元。
当被问及《金融时报》关于其家族利润的估算是否大致准确时，埃里克·特朗普表示，实际数字“可能更多”。
这座加密货币帝国建立在一个庞大的、不透明的网络之上，涵盖了这个基本未受监管行业中的数字交易卡、Meme、稳定币、代币以及所谓的去中心化金融平台——这些项目都宣称与总统家族有密切联系。
这些项目从亿万富翁外国投资者、与国家实体有关的机构，以及至少一名曾被美国当局调查的个人那里带来了巨额资金。
所有这一切都发生在特朗普兑现了他成为“首位加密货币总统”的承诺时。他已要求创建国家比特币储备，并在主要美国监管机构中任命了支持加密货币的领导人。在新领导层的管理下，美国证券交易委员会（SEC）已停止对大型加密货币公司的调查。
在过去九个月中，比特币价格屡创新高；在乔·拜登政府时期逃离美国的公司如今强势回归；加密货币高管们在特朗普的白宫受到了热烈欢迎。
“我们将会进一步发展，比人们想象的还要快，”特朗普今年夏天谈到加密货币行业时说道。“这是一个非常热门的行业。”
白宫表示，在第一任期内，特朗普是唯一一位在任期间亏损的总统。
“事实是，特朗普总统在进入政界之前已经建立了一个商业帝国——当时他是历史上最富有的总统候选人，”白宫发言人库什·德赛（Kush Desai）表示。“他唯一的动机是为了拯救我们的国家和人民，才放弃了奢华的生活去竞选总统。”
然而，许多观察者认为，总统对加密货币的高利润拥抱——这一行为是其商业利益与政治利益广泛融合的一部分——在现代美国历史上是前所未有的。
“自内战以来，每一位总统都避免了与其官方职责产生重大财务冲突，”乔治·W·布什总统时期的白宫前伦理律师理查德·佩恩特（Richard Painter）说道。他认为特朗普应该剥离所有可能与其官方职责产生冲突的财务利益。
佩恩特指出，吉米·卡特（Jimmy Carter）将自己的花生农场交由盲信托管理，而乔治·W·布什在成为总统之前卖掉了他在德州游骑兵队的股份。“甚至尼克松也没有我们知道的与其官方职责相冲突的财务利益。”
特朗普并非早期的加密货币倡导者。在2024年总统竞选活动之前的几年里，他曾称加密货币为“凭空而来的东西”，并称比特币是“骗局”。他还曾将加密货币描绘为不符合美国利益，因为它能够与美元竞争。
然而，从去年竞选活动中开始，特朗普的态度出现了突然的转变。当时，特朗普猛烈抨击华尔街银行，声称他的企业因政治原因被取消了银行服务。特朗普家族表示，这也是他们转向加密货币行业的原因之一。
“我们受到针对性的打压，不得不寻找传统金融的替代方案，”埃里克·特朗普（Eric Trump）在今年6月对《金融时报》表示。
在去年的竞选活动中，特朗普承诺结束拜登的“反加密货币运动”，在上任“第一天”解雇对加密货币持怀疑态度的美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler），并建立美国比特币储备。
“规则将由热爱你们行业的人制定，而不是憎恨你们行业的人，”他在 2024 年 7 月于纳什维尔举行的加密货币会议上说道。
这一策略与拜登政府形成了鲜明对比。拜登政府对加密货币采取了更为谨慎的态度，担忧价格波动风险和潜在骗局。在拜登执政期间，加密货币行业的一些最大公司被美国执法部门起诉或指控，而 FTX 创始人萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）因欺诈和洗钱被判入狱。
五月，华盛顿爆发抗议特朗普加密货币交易的抗议活动。特朗普从加密货币公司获得了数百万美元的竞选资金和就职基金。
© Jemal Countess/Getty Images for Public Citizen
特朗普对加密货币的拥抱使他获得了数百万美元的竞选支持，以及后来来自美国加密货币公司的就职基金捐款，包括 Coinbase、Ripple Labs 和 Circle。在2023年，加密货币投资者成立了一个名为“公平机会”（Fairshake）的超级政治行动委员会（Super PAC），筹集了2.6亿美元支持亲加密货币的国会候选人：该委员会在支持共和党候选人方面的支出几乎是支持民主党候选人的两倍。
特朗普几乎在回归白宫后立即推动加密货币进入主流。
在特朗普就职当天，加里·根斯勒辞职。总统任命加密货币支持者保罗·阿特金斯（Paul Atkins）接替他。此后，美国证券交易委员会（SEC）已经终止或与数名总统就职捐赠者，包括 Coinbase、Ripple Labs 和 Consensys，达成和解。
特朗普下令司法部减少对加密货币公司的调查。司法部今年4月表示，根据总统的一项行政命令，它将“不对涉及数字资产的案件中非故意的监管违规行为进行指控”。
他还签署了一项命令，允许美国人将部分退休储蓄投资于加密货币，这对该行业来说是一个巨大的利好。同时，新立法建立了稳定币的监管框架。限制主流银行参与加密货币的法规也被撤销。
此外，总统还赦免了“丝绸之路”（Silk Road）创始人罗斯·乌布里希特（Ross Ulbricht）以及 BitMEX 加密货币交易所的员工，这些举措在行业内受到广泛欢迎。
投资者对这一新政策表示欢呼，使比特币价格以及其他鲜为人知的代币价格飙升至历史新高。
与此同时，特朗普的家族企业购买了比特币和其他代币，并开展了多项投资，以抓住价格上涨的机会。
就在特朗普上任前几天，他推出了与自己及妻子梅拉尼娅相关的 memecoins 。《金融时报》的分析表明，这些代币除了用于投机之外没有其他用途，但却创造了约 4.27 亿美元的销售额和交易费用收入。
关于这些 memecoin 项目利润的具体分配尚不清楚。官方的“Get Trump Memes”网站上关于 $TRUMP 代币的声明指出，特朗普相关公司“共同拥有”该项目的80%股份。而在 $MELANIA 网站上唯一提到的公司是特朗普家族企业 MKT World。
特朗普利用总统职位的光环来推动其加密货币项目。今年早些时候，$TRUMP 的价格曾出现下跌，但随后特朗普宣布将在5月于其高尔夫俱乐部为持有该 memecoin 的前 220 名用户举办私人晚宴，这一消息使价格回升。
特朗普个人还从由其儿子和特使史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）的儿子创立的公司 World Liberty Financial 中赚取了数亿美元。该公司运营着两个代币——一个名为 WLFI 的可交易“治理”代币，持有者可对 World Liberty Financial 的政策部分内容进行投票；另一个是与美元挂钩的稳定币 USD1。
根据《金融时报》的计算，这项业务迄今已通过销售 WLFI 代币赚取了5.5亿美元，并通过销售 USD1 稳定币获得了27.1亿美元。World Liberty Financial 的发言人戴维·瓦克斯曼（David Wachsman）拒绝对此置评。
为了维持 USD1 的价值，该公司必须持有资产作为代币的储备支持，因此这些代币的销售收入并未立即转化为利润。但如果将销售所得资金投资于短期美国债务，World Liberty Financial 迄今可通过其支持 USD1 稳定币的资产赚取约4000万美元的利息和费用。
特朗普家族公司 DT Marks DEFI LLC 起初持有 World Liberty Financial 75%的股权，但后来将股份减少至38%。目前尚不清楚特朗普家族将部分股份出售给了谁以及出售价格是多少。
根据特朗普最新的财务披露，他在2024年日历年从 World Liberty Financial 获得了5730万美元的个人收入。
特朗普还通过出售他身穿超级英雄服装或骑摩托车的数字卡赚取了数百万美元。
即使是此前与加密货币行业几乎没有任何联系的特朗普公司，也因拥抱该行业而获利。特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group，简称 TMTG）在2024年亏损了4.01亿美元，但今年转向加密货币领域后，该公司筹集了数十亿美元用于购买代币，并推出了多个比特币基金。这一转变使其产生了超过30亿美元的现金收入，其中超过一半归特朗普所有，因为他持有公司近53%的股份。
特朗普的大多数加密货币项目由一个可撤销信托管理，该信托由小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）负责管理。白宫声称这可以保护总统免于任何不当行为。
然而，与最近的大多数前任总统不同，特朗普并未将其利益置于由独立方管理的“盲信托”中。相反，他是该信托的唯一受益人，并可以在卸任后随时动用信托资金。
特朗普家族许多最引人注目的加密货币行动都在公众视野中进行，但除了部分民主党议员和道德活动人士外，并未引发广泛的愤怒。
根据《金融时报》委托 Public First US 进行的一项针对特朗普选民的民意调查，超过一半的受访者认为总统在任期间赚取的收入少于1亿美元，而近三分之一的人认为他完全没有从总统职位中获利。此外，超过40%的受访者表示他们从未听说过特朗普的 memecoin 或其家族的加密货币平台。
加密货币亿万富翁孙宇晨向 World Liberty Financial 投资 7500 万美元三个月后，美国证券交易委员会暂停了针对他的欺诈案。
© Ore Huiying/Bloomberg
在特朗普与加密货币世界的众多交集中，有一个例子并未引发广泛的全国性关注。中国出生的加密货币亿万富翁孙宇晨（Justin Sun）曾因欺诈和市场操纵指控被美国证券交易委员会（SEC）调查，但在去年大选后不久，他向 World Liberty Financial 投入了7500万美元。但这一事件并未引起太多全国性新闻报道。
三个月后，如今已被特朗普政府控制的美国证券交易委员会（SEC）暂停了针对孙宇晨的欺诈案，以“探索潜在的解决方案”。孙宇晨用一系列握手表情符号回应了这一消息。
随后，他在 5 月与特朗普总统在弗吉尼亚州的高尔夫俱乐部共进晚餐，并成为 $TRUMP memecoin 最突出的推广者之一，承诺再购买 1 亿美元的代币。
孙宇晨表示，他对特朗普相关项目的兴趣反映了他对美国政府放任加密货币监管态度的乐观，以及总统及其内阁成员对这一技术的拥护。与此同时，特朗普白宫则声称其正在支持一种被民主党人不公平诋毁的新兴技术，试图使美国成为“全球加密货币之都”。
尽管如此，特朗普家族成员仍积极宣传其项目与总统之间的联系。
埃里克·特朗普 (Eric Trump)今年 6 月告诉英国《金融时报》 ，$TRUMP 是“迄今为止最成功的 memecoin ”，部分原因是该行业“对我父亲表现出了极大的支持”。
《金融时报》如何调查特朗普 memecoin 争议
© Daniel Garrahan 制作
外国政府和与国家实体有关的其他投资者也纷纷参与特朗普的加密货币项目。今年早些时候，阿布扎比拥有的投资公司 MGX 购买了价值20亿美元的特朗普支持的稳定币。中国公司 GD Culture Group 宣布筹集了3亿美元，用于投资比特币和特朗普的 memecoin $TRUMP。
今年6月，一个自称 Aqua 1 Foundation 的阿联酋基金购买了价值 1 亿美元的 World Liberty Financial 发行的数字代币，成为其最大已知投资者。
与此同时，特朗普继续通过加密货币捐赠获得政治利益。仅在2025年上半年，特朗普的超级政治行动委员会（Super PAC）就从加密货币行业获得了至少 4100 万美元的捐款，帮助他建立资金储备，用于在即将到来的中期选举中支持忠于其政纲的候选人。
World Liberty Financial 自身也在支持一个名为“数字自由基金政治行动委员会”（Digital Freedom Fund PAC）的新组织，其目标是“推进特朗普总统的加密货币愿景”。加密货币亿万富翁温克莱沃斯兄弟（Winklevoss twins）表示，他们向该组织捐赠了价值2100万美元的比特币，而加密货币交易所 Kraken 表示捐赠了100万美元。
许多内阁成员也从加密货币的复苏中获益。商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）的经纪业务 Cantor Fitzgerald（现由其儿子 Brandon 运营）持有大量比特币头寸。更重要的是，该公司是全球最大稳定币公司 Tether 所持有的数十亿美元美国国债的主要托管方。
美国商务部表示：“部长已完全遵守道德协议中有关撤资和回避的条款。”
根据政府发布的财务披露文件，曾出席比特币会议的副总统 JD·万斯（JD Vance）也亲自持有加密货币，联邦住房局局长比尔·普尔特（Bill Pulte）亦如此。
小唐纳德·特朗普 (Donald Trump Jr)、扎克·维特科夫 (Zach Witkoff)、埃里克·特朗普 (Eric Trump) 和 World Liberty Financial 的扎克·福克曼 (Zak Folkman) 于 8 月在纽约敲响纳斯达克开市钟，庆祝金融合作伙伴关系
©Getty Images
特朗普的长期好友、被任命为美国中东特使的史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）及其儿子扎克和亚历克斯（Zach &Alex），共同创立了 World Liberty Financial，目前持有37.5亿枚 WLFI 代币，价值约 5.3 亿美元。威特科夫家族及另一家公司将获得该平台 25%的收入。
白宫法律顾问大卫·沃林顿（David Warrington）表示，威特科夫正在与道德官员合作，“以确保他完全遵守这些规定，包括采取一切必要的法律措施来撤资。”
尽管埃里克·特朗普去年承诺其家族企业与美国政府之间会有“非常大的隔离墙”，特朗普的儿子们却最公开地利用了其父亲的职位。他们飞往阿布扎比、香港、新加坡等城市参加会议，宣传加密货币的优势，并为其项目吸引投资。
小唐纳德·特朗普强调了特朗普政府在加密货币行业的个人利益。他在 5 月的拉斯维加斯比特币会议上表示，制定加密货币法律的人现在“自己也投资了加密货币”，并补充道：“这对整个社区来说将是非常有利的。”
同月，埃里克·特朗普向加密货币投机者保证，华盛顿将囤积“大量比特币”，后来又预测，目前价值约 11 万美元的比特币，有一天价值将高达 10 亿美元。
“比特币社区对我父亲的接纳程度是我从未见过的，”埃里克·特朗普最近在香港说道。“我希望这份接纳能带来丰厚的回报。”
George Steer 和 Jill R Shah 纽约补充报道。